當比特幣的主導地位逐漸消退：為何山寨幣正迎來屬於它們的時刻

加密貨幣市場在牛市週期中遵循可預測的節奏，但許多投資者錯過了關鍵的轉折點。比特幣通常引領初期的漲勢，建立牛市的敘事。然而，真正的財富創造發生在滯後階段，當資金轉向替代資產，並以太坊為基礎的代幣開始爆發式上漲。

沒有人注意到的歷史模式

回顧過去的市場週期，揭示出一個明顯的模式：

2015-2018年週期： 山寨幣推動了66%的總市值增長，遠超比特幣的貢獻。

2018-2021年週期： 同樣的故事重演——山寨幣負責了55%的市場擴張。

當前週期： 山寨幣迄今僅帶來35%的市值增長。這種偏差非常顯著。它並不代表弱勢；它代表機會。當這個歷史比例重新確立時，財富轉移可能會非常巨大。

這個週期的滯後階段尚未真正加速。比特幣首先確立了其主導地位，這是它一貫的做法。現在，資金流動的機制正逐步調整，準備湧入更廣泛的生態系統。

重塑資金流的三大結構性力量

監管明朗化正在消除比特幣所持有的護城河。 即將上任的美國政府已通過“天才法案”和“清晰法案”等措施，明確表示將採取果斷行動，為穩定幣和替代代幣建立清晰的框架。此前，比特幣受益於監管不確定性——它是“安全”的加密資產。隨著政策變得更加寬容，這一優勢正在逐步消失。

以太坊正成為機構資本的結算層。 穩定幣生態系統的價值現已達到$260 十億美元，其中54%集中在以太坊網絡上。更具說服力的是，73%的鏈上政府債券已部署在以太坊上。傳統金融不再只是涉足加密貨幣——像“實物資產(RWA)”和“代幣化股票”這樣的主要資產類別正逐步在ETH生態中扎根。這不是投機資本，而是結構性資金找到其永久歸宿。

價格走勢已經在傳達轉變信號。 以比特幣計價的以太坊自2025年4月的低點以來已漲了103%。在最初的漲勢中，比特幣佔據了頭條，但以太坊的相對強勢表明，機構和智慧資金已經在市場普遍共識之前進行輪動。

轉變已經開始

比特幣在這個牛市早期的主導地位完美符合歷史軌跡。但市場不會保持靜止。滯後階段——替代資產追趕甚至超越比特幣的階段——通常會帶來最爆炸性的回報，尤其是對於布局得當的投資者。

以太坊目前的布局，得益於真正的機構採用而非散戶熱情，表明這次輪動具有實質的結構性基礎。監管明朗化、資金遷移模式以及鏈上證據都指向一個延長的山寨幣超越比特幣的局面，甚至可能超越前幾個週期的表現。

問題不在於山寨幣是否會超越比特幣——歷史和當前的機制都暗示它們會。問題是，你是否能在轉變變得明顯之前察覺到它。