為何 XRP 和 Cardano 在加密貨幣的下一階段面臨挑戰

來源：Coindoo 原文標題：為何 XRP 和 Cardano 在加密貨幣的下一階段受到挑戰 原文連結：https://coindoo.com/why-xrp-and-cardano-are-being-challenged-in-cryptos-next-phase/ Galaxy Digital 執行長 Mike Novogratz 認為，加密貨幣市場正朝著決定性轉折點邁進——除非能清楚展現真正的經濟價值，否則像 XRP 和 Cardano 這樣長期存在的代幣將面臨越來越大的壓力。

在與 Galaxy 研究主管 Alex Thorn 的內部討論中，Novogratz 概述了他所看到的加密資產評估方式的結構性變化。在早期循環中，強烈的敘事和忠誠的社群往往足以支撐代幣估值。他認為，那個時代正在逐漸消逝。

主要重點

• Mike Novogratz 認為加密正從敘事驅動的代幣轉向產生價值的平台
• XRP 和 Cardano 面臨越來越大的壓力，需證明其真正的經濟實用性
• XRP 目前交易約 $1.85，動能疲弱，價值捕捉問題尚未解決
• Cardano 價格約 $0.35，需求減退，採用緩慢

隨著資本變得更加挑剔，Novogratz 預計投資者將優先考慮作為生產性平台的資產，而非象徵性網絡。在他看來，比特幣已經跨越了這個門檻，因為它已經確立了作為數字貨幣的地位。下一批贏家將是那些能讓企業運作、產生收入或直接回饋持有者的協議代幣。

這一轉變對於那些嚴重依賴社群持續性而非可衡量使用率的項目來說，是一個挑戰。Novogratz 特別指出 XRP 和 Cardano 作為具有韌性追隨者的網絡——但經濟重力尚不確定。

他承認兩個社群的持久性，並指出 Cardano 創始人 Charles Hoskinson 成功維持了參與度，儘管實際應用有限。至於 XRP，他補充說，即使經歷多年監管壓力，也展現出類似的韌性。Novogratz 提出，問題在於，隨著可行替代方案的數量持續擴大，這些忠誠度是否能持久。

相較之下，他強調了像 Hyperliquid 這樣的新模型，該模型中代幣持有者能直接受益於平台表現。由於交易所將大部分利潤用於回購和銷毀代幣，Novogratz 將這些結構比作傳統的股權資產，而非投機工具。他認為，這種模型可能會定義下一階段的代幣設計。

XRP 的市場現實檢查

XRP 最近的價格走勢反映出這些不確定性。該代幣目前交易約 $1.85，遠低於 2025 年的高點。在技術層面，XRP 仍處於較大幅度的下行趨勢中，自十月以來連續出現較低的高點。

動能指標仍然疲弱。日 RSI 約在 30 高左右，顯示持續的賣壓，但尚未觸發明顯的超賣反彈。MACD 仍在零線以下，表明多頭動能尚未有意義的回歸。

儘管 XRP 透過在美國推出現貨 ETF 重新獲得關注——這一發展令許多懷疑者，包括 Novogratz 自己都感到驚訝——分析師仍對短期內的上行保持謹慎，除非出現更強的實用性催化劑。

Cardano 面臨相同考驗的不同版本

Cardano 的挑戰較少關於監管，更關於相關性。儘管經過多年有條不紊的開發和學術取向的擴展策略，ADA 仍難以將研究轉化為持續的經濟活動。

ADA 目前交易約 $0.35，反映出長期信心下降。技術圖形也與 XRP 的疲弱相似。RSI 盤旋在 30 中段，MACD 仍為負，強化缺乏趨勢反轉信號的情況。

對於越來越重視收入產生和資本效率的投資者來說，Cardano 的緩慢採用速度變得難以合理化——尤其是在競爭對手行動更快、提供更明確經濟激勵的情況下。

只靠敘事的代幣的窗口逐漸縮小

Novogratz 預計這種分歧在未來一到三年內會加速。隨著加密交易所演變成完整的金融平台——提供穩定幣、代幣化股票和收益產品——未能融入該生態系的代幣可能會被邊緣化。

在他看來，未來屬於那些更像生產性工具而非意識形態宣言的資產。社群力量仍然重要，但可能已不再僅靠它就能支撐。

對於 XRP 和 Cardano 來說，訊息不是失敗不可避免——而是時間已不站在他們這邊。