這兩天NTRN合約費率閃現異常信號，當前跌到-1.36%這種極端負值。簡單說就是空頭現在要不停地給多頭送钱，短短半小時周期內的資金成本壓力有多大可想而知。

讓我們看看盤面數據說了啥。永續合約持倉量在719.70萬，24小時成交額4401.90萬，活躍度確實不低。不過多空持倉比才1.0172，基本是平衡狀態。問題出在這——在這麼誇張的負費率下，持倉量反而沒有明顯萎縮，這說明多頭在這兒硬是沒有撤退的意思，反而像是在吸籌或者死守。

看爆倉數據更能說明問題。空頭爆倉12.72萬，多頭爆倉5.26萬，空頭被砸出去的數量足足比多頭多一倍多。這就是典型的轧空前夜的清洗畫面——空頭在流血，多頭在吃利潤，不僅收割對手盤，還能從費率裡抽水。

不過風險這塊不能閉眼。現貨24小時成交只有500萬出頭，合約那邊4400萬，顯然是槓桿推動的行情。要是BTC後續繼續承壓，NTRN作為小幣種很容易就被拖下水，到時候負費率可能會徹底變成看空信號。目前沒看到什麼重大黑天鵝事件，項目也沒啥異常新聞。

操作面上，如果你想參與，現價附近可以考慮介入，但槓桿得控好，5-10倍為宜，別去追高倍率單子。第一批止盈可以設在上方10-15%的區間，這是基於近期波動率估的，轧空要真引發了就能看到快速反彈。止損硬性要求放在入場價下方3%或者最近的關鍵支撐位，風控必須鐵血，突發順勢空頭繼續砸盤的時候要能及時脫身。