年底反彈還有可能嗎？在低市盈率動能ETF中尋找機會

十二月的最後幾週傳統上象徵著看漲情緒的到來——所謂的聖誕老人行情。然而，隨著市場邁入2026年，一幅更為複雜的圖景逐漸浮現。從持續的通貨膨脹到高成長產業的估值過高，宏觀經濟的逆風讓許多投資者不確定是否應該迎合季節性的樂觀情緒或保持謹慎。

宏觀背景：為何猶豫是合理的

通膨仍然頑固

美國聯邦儲備局持續對抗持續的價格壓力，通膨數據仍然偏高。消費者物價指數（CPI）年增率為2.7%，而聯準會偏好的個人消費支出價格指數（PCE）在九月為2.8%。這些數據都高於聯準會的2%目標，暗示2026年不太可能進行激進的降息。這樣的預期可能會抑制假日季節傳統股票參與的熱情。

科技股估值受到關注

人工智慧的熱潮引發了對科技產業市盈率（P/E）過高的合理擔憂。包括高盛和摩根士丹利在內的主要金融機構警告，未來12到24個月內市場可能會出現10-20%的修正。儘管高盛執行長David Solomon承認股市可能會有回調，但關鍵問題仍是：科技公司在AI相關資本支出是否能轉化為可持續的盈利增長？

但也有亮點

儘管宏觀經濟存在不確定性，近期經濟數據顯示出韌性。密西根大學調查顯示，12月消費者信心提升至52.9。房市交易雖然仍接近2025年30年來的低點，但已連續三個月錄得增長。這些正面指標暗示，選擇性動能策略或許能捕捉短期的市場強勢。

動能投資：在不確定中策略性布局

動能策略專注於捕捉展現相對強勢和正向價格趨勢的證券獲利。這種方法吸引尋求短期超額回報的投資者。鑑於目前市場波動性高和估值擔憂，利用市盈率合理（特別是低於或接近SPY約29.0X基準）的動能工具，提供了一個具有吸引力的戰術選擇。

四檔值得關注的低市盈率動能ETF

Invesco S&P MidCap Value with Momentum ETF (XMVM)

• 市盈率：10.73X
• 一個月表現：+10.8%
• 費用結構：39個基點

此基金專注於羅素中型股指數中的具有強勁動能和價值特徵的中型股。低市盈率使其對價值導向的動能追求者具有吸引力。

Invesco S&P SmallCap Value with Momentum ETF (XSVM)

• 市盈率：10.92X
• 一個月表現：+10.6%
• 費用結構：37個基點

該ETF選擇羅素2000指數中的小型股，具有吸引人的價值和動能特徵，提供經濟實惠的中小型股曝光。

Invesco Dorsey Wright Basic Materials Momentum ETF (PYZ)

• 市盈率：25.53X
• 一個月表現：+11.2%
• 費用結構：60個基點

此基金利用基本材料類股的技術強度指標，從約3,000家美國上市公司中選出至少30家展現相對強勢的公司。

Cambria Value & Momentum ETF (VAMO)

• 市盈率：13.92X
• 一個月表現：+7.1%
• 費用結構：65個基點

該基金投資於市值超過$200 百萬的100家國內股票，結合價值與動能策略，兼顧資本保值與成長潛力。

結論

儘管宏觀不確定性令人謹慎，但以合理市盈率的動能策略進行戰術布局的理由依然充分。隨著年末來臨，投資者不必在信念與謹慎之間做出抉擇——低市盈率動能工具的策略性佈局，提供了一個兼顧風險與機會的折衷方案。