利率下降如何重塑銀行淨利息收入

美國銀行業正經歷一個關鍵轉變，利率下降重塑盈利能力動態。在應對這一轉型的區域銀行中，M&T Bank Corporation MTB、Fifth Third Bancorp FITB 和 U.S. Bancorp USB 展現出不同的淨利息收入擴張軌跡。

同業比較：誰的表現較佳？

主要區域銀行的淨利息收入表現呈現出不同的模式。U.S. Bancorp 表現較為韌性，至2024年五年複合成長率（CAGR）為4.4%。該銀行在2025年前九個月的稅前等值淨利息收入（NII）為42.51億美元，較去年同期成長2%。截至2025年9月30日，其淨利差為2.75%，而去年同期為2.74%。

Fifth Third Bancorp 表現更具動能，至2024年五年CAGR達4.2%。在2025年前九個月，該行的NII在稅前等值基礎上激增6.2%，達到44億美元，淨利差也從去年同期的2.88%擴展至3.10%。管理層預計2025年的調整後NII增長率為5.5%至6.5%。

M&T銀行的淨利息收入擴張策略

M&T Bank 在NII增長方面表現尤為出色，過去五年（截至2024年）年複合成長率高達15.4%。2025年前九個月，NII較去年同期幾乎持平，增長近1%，為持續擴張奠定基礎。

該行展望反映出對利率動態的樂觀。繼2024年首次降息後，2025年連續三次降息，聯邦基金利率目前在3.50%至3.75%之間。這一放鬆周期為M&T銀行的盈利能力帶來多重利好。

較低的資金成本與利差擴展。 隨著利率下降，存款和借款成本穩定，直接支持NII增長。M&T銀行預計2025年淨利差將保持在3.60%左右的中高水平，較去年同期的3.58%略有提升。

信用質量改善。 利率下降減輕借款人的債務服務負擔，提升還款能力。這一動態通常會降低逾期率和呆帳，改善整體資產質量並降低貸款損失準備。

貸款需求加速。 隨著借款成本降低，消費者和企業擴大信貸使用。貸款發放量的增加直接轉化為銀行的利息收入。

財務指引與2025年展望

M&T銀行管理層已提供具體指引，展現對NII擴張的信心。預計2025年淨利息收入（稅前等值）將在70.5億至71.5億美元之間，高於2024年的69億美元。2025年的平均貸款和租賃餘額預計達到135億美元以上，較2024年的1347億美元略有增加。

這些預測凸顯該行如何利用資產負債表的增長來推動NII，應對當前的利率環境。

展望2026年

在高盛2025年美國金融服務會議上，M&T銀行的領導層展望謹慎樂觀的2026年。儘管整體利率預期仍然複雜，但該行預計全年將有適度放緩。管理層預計貸款和存款的擴張將持續推動資產負債表的增長，淨利差預計將維持在低3.70%的範圍內，支持淨利息收入的持續擴大。

股價表現分析

M&T銀行的股價在過去六個月內上漲了6.9%，落後於整體金融服務行業20.3%的漲幅。該公司目前的Zacks評級為#3 (持有)，反映在銀行業動態中採取較為謹慎的投資策略。

區域銀行之間的表現差異——尤其是各自如何管理淨利息收入——凸顯出在當前經濟環境下，存款穩定性、貸款增長執行力和利差優化的重要性。