為何黃金ETF有望在2025年跑贏大市，並在26%漲幅後再創佳績

黃金在2024年表現出超過十年來最強的漲勢，漲幅超過26%，動能似乎將延續到2025年。多重順風因素——持續的地緣政治風險、積極的央行囤金行動，以及貨幣政策環境的轉變——都在匯聚，支持貴金屬進一步上行。

對於尋求黃金敞口的投資者來說，挑戰不在於找到機會，而在於如何選擇。實物黃金支持的ETF已成為最直接參與金價上漲的工具，提供與現貨價格的直接相關性，且不需複雜的期貨交易。

2025年黃金ETF的投資理由

地緣政治與經濟基礎

主要大國間的持續緊張局勢，持續強化黃金作為危機保險的角色。當市場面臨政治或金融動盪時，投資者歷來會轉向黃金以保全資本。這種避險溢價預計將在2025年持續存在。

降息的順風

自2023年7月起，聯邦儲備局連續14個月將利率維持在23年來的高點，然後在9月突然轉向，降息50個基點。隨後幾個月又進行了兩次25個基點的降息，聯準會預計2025年還會再降兩次。較低的利率降低了持有非產生收益資產（如黃金）的機會成本，使金屬相較於債券等固定收益工具更具吸引力。

通膨對沖的吸引力

隨著新政府政策預期推動財政擴張，通膨擔憂逐漸升高。黃金作為傳統的通膨對沖工具，在此環境中特別具吸引力。全球央行，尤其是印度和中國等新興經濟體，正加快購買步伐，提供穩定的基本需求，超越純粹投機的興趣。

五大頂尖黃金ETF比較

這五個主要的實物支持黃金ETF在2024年均漲約27%，且都獲得相同的Zacks ETF Rank #3 (持有)評級：

最低成本選擇：iShares Gold Trust Micro (IAUM)
這隻新興基金的年度費用率僅0.09%，是市場最低。管理資產達14億美元，日均交易量約270萬股，對於成本敏感的投資者來說，費用拖累最小。

超高流動性選擇：SPDR Gold Trust ETF (GLD)
該類別的龍頭，管理資產達732億美元，遠超競爭對手，由匯豐銀行在倫敦保管的實物金條支持。日交易量超過600萬股，確保進出場滑點最小。年費為40個基點。

費用與規模的最佳平衡：iShares Gold Trust (IAU)
每日交易約500萬股，管理資產達數十億美元，年費25個基點，介於成本與便利之間的中間選擇。

價值導向的替代方案：SPDR Gold MiniShares Trust $33 GLDM(
年費僅10個基點，作為GLD的低成本姊妹產品。管理資產達92億美元，日均交易300萬股，提供機構級流動性，成本實惠。實物金存放於工行標準銀行和摩根大通。

金庫存放方案：abrdn Physical Gold Shares ETF )SGOL(
此選擇將實物金條存放於安全的倫敦金庫，年費17個基點。管理資產達37億美元，日交易量400萬股，結合安全基礎設施與合理成本。

選擇入場點的建議

這些工具的選擇最終取決於個人優先事項：注重成本的投資者可能偏好IAU或GLDM，而重視流動性與熟悉度的則應考慮GLD或IAG。由於黃金ETF的回報與金價的基本面密切相關，決策不再是看哪個基金表現最好，而是看哪個更符合你的成本結構與交易習慣。

宏觀條件的支持、持續的避險需求，以及央行的買入行動，預示2025年可能與甚至超越2024年，為黃金ETF投資者帶來令人印象深刻的漲幅。