美國債務的外國持有：2025年哪些國家領先，以及對市場的影響

美國的總債務約為36.2兆美元——這個數字如此龐大，幾乎難以想像。舉例來說，每天花費$1 百萬美元，需超過99,000年才能耗盡這筆資金。然而，根據Invesco的數據，若以美國的總家庭淨值$160 兆美元來衡量，債務與財富的比例看起來則更為可控。

誰真正持有美國國債？

一個持續存在的誤解是外國對手控制著美國的債務。事實上，截至2025年初，國際持有人僅持有約24%的美國國債，美國人自己持有55%，而美國聯邦機構則持有13-7%。

儘管這只是全球持有量中的一小部分，但分布情況卻相當重要。日本以1.13兆美元領先所有外國持有人，其次是英國，持有807.7億美元。曾經是第二大持有國的中國，已逐步將持倉縮減至757.2億美元——這是一個有意的多年清算策略，令人驚訝的是，這並未引發市場動盪。

前20名外國債務持有人

其餘主要持有人展現出地理多元的投資組合。開曼群島排名第四，持有448.3億美元，其次是比利時(，持有411.0億美元)，盧森堡(持有410.9億美元)，加拿大(則有368.4億美元)。法國、愛爾蘭、瑞士和台灣則位列前十，每個持有額度在300至360億美元之間。

除了傳統的金融大國外，新興經濟體也出現在名單上：印度(持有232.5億美元)，巴西212.0億美元(，沙烏地阿拉伯則有133.8億美元)，顯示美國債務在新興市場中具有吸引力。新加坡、香港、南韓和阿聯酋的持倉也都超過(億美元。

中國的債務縮減：策略性撤回還是市場轉變？

中國持續減持美國國債，反映的是更廣泛的地緣政治和經濟調整，而非突如其來的金融危機。這種逐步的縮減並未引發許多人預料的市場震盪。相反，Invesco的分析師指出，多元化的國際需求持續吸收新發行的國債，並未出現顯著的收益率飆升。

中國的債務故事揭示了一個重要的真相：沒有任何單一外國國家擁有過度的槓桿。即使中國持有757.2億美元，也僅佔總未償還債務的不到2%，任何單方面的行動都不足以影響整體市場的穩定。

市場影響：現實評估

外國對美國國債的需求確實會影響利率。當國際買家減少購買時，收益率通常會上升。相反，需求高漲時，債券價格上升，收益率下降。然而，美國在全球金融市場的主導地位——其證券仍是世界上最安全、最具流動性的——維持了穩定的基本需求。

對於一般美國人來說，實際影響相對較小。外國持有量的波動很少會直接影響到個人財務。利率變動對房貸利率和儲蓄收益的影響遠比國際債務重組來得更為顯著。

總結來說：外國持有的美國債務，雖然數量龐大，但在美國財政狀況中仍屬可控比例。預言外國金融控制的末日場景誤解了數據。由於國內持有佔76%，且沒有任何單一外國實體擁有過度的影響力，美國的信貸市場依然保持其既有的穩定性與韌性。