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在全球央行集體放水的大背景下，日本卻走了一條反向路——到2025年末，日本央行用30年來最激烈的加息狠狠打了個臉。

12月19日加息25基點至0.75%，這是一年內第四次加息。數字看起來不多，但對於30年來習慣了"零利率"的市場，這簡直是地震級別。

為什麼日本被逼到這個份兒上？核心CPI連續51個月超過2%，日元兌美元跌到157.9，眼看就要碰到160的技術干預線。進口商品成本嗷嗷叫，工資和物價形成了死循環——日本一旦放手，通脹就會失控。所以與其等死，不如主動出擊。趁著美聯儲還在降息、利差還沒徹底抹平，日本急著推進貨幣政策正常化，想徹底擺脫"低利率陷阱"。

聽起來很硬氣，但背後全是窘況。政府債務佔GDP超過250%，剛花了21.3萬億日元搞財政刺激，結果轉身又要收緊貨幣——這兩個完全是反向操作，互相對沖。中小企業貸款利率已經破2%，普通家庭每年房貸要多掏1.8萬日元。消費和投資都得捏鼻子往下走。

最扎心的是日元套息交易。那些靠借日元投資海外資產的"渡邊太太"們，一旦日元升值，逃不掉要平倉還債的命運。他們一賣，全球高風險資產跟著遭殃——加密貨幣這種流動性敏感的東西，首當其衝。

12月19日加息當天，加密指數甚至暴漲過6.22%，結果後面連跌數日。市場的分歧有多大，反應就有多劇烈。

日本這場"不加息等死、加息找死"的賭局，會成為全球流動性的長期絞肉機嗎？幣圈到底是被這波衝擊壓住，還是能悶聲走出獨立行情？現在誰也說不准。