進入2025年的尾聲，加密生態正經歷一場激進的市場洗牌。據業內數據統計，截至12月30日，全年共有85個區塊鏈及加密項目宣布停止運營、申請破產或長期網站無法訪問，正式從市場消失。這個數字比年中統計的33個項目規模擴大了將近3倍，足以窺見下半年市場的深層調整。

這波項目關閉潮覆蓋了Web3生態的各個細分賽道。從鏈上遊戲到DeFi協議，從NFT交易平台到其他基礎設施項目，無一幸免。項目方給出的破產原因從融資枯竭、產品競爭力下滑到團隊解散，各不相同。但如果剝開表象往下看，真實的答案其實只有一個——市場在做出選擇。

業界普遍認為，這類大規模項目"死亡潮"既反映了宏觀資金面的緊張，也暴露出許多項目本身商業模式不清晰、產品市場契合度不足的根本問題。2024年到2025年這個周期，不少項目都是在融資熱度中被吹起的泡沫，一旦市場情緒回歸理性，它們的脆弱性就顯露無遺。

換個角度看，這種"活力重組"對整個生態未必全是壞事。優勝劣汰的過程雖然殘酷，卻能清理掉市場中的低效資產配置，為真正有競爭力的項目騰出發展空間。那些能活下來的項目，往往都是在熊市中還能堅持打磨產品、積累用戶的玩家。