凌晨三點盯著美聯儲最新公告，我笑了——160億美元的流動性注入，這一幕似乎每隔幾年就要重演一次。作為長期研究流動性指標的市場觀察者，我越來越確信一個規律：流動性的變化就像海潮一樣，周期性地推動著加密資產的起伏，而美聯儲就是那個掌控開關的人。

**流動性如何主宰市場**

美聯儲在12月1日正式結束了量化緊縮計劃。同時，他們向美國銀行體系的隔夜回購中注入了135億美元。這個數字有多大？這是自新冠疫情以來第二大規模的單次注入，甚至比互聯網泡沫時期的高點還要猛。

Fundstrat的分析師Tom Lee有個觀點值得注意：流動性增加的年份裡，風險偏好類資產總是表現最強。這正好解釋了為什麼比特幣和其他加密貨幣對美聯儲的一舉一動都這麼敏感——它們本質上就是風險資產，對流動性的嗅覺幾乎是本能的。

看看11月底發生了什麼。美聯儲釋放降息信號，市場立刻反應，加密貨幣集體上漲，比特幣單日漲幅輕鬆突破4%。這不是巧合，而是傳統金融和加密市場之間聯繫越來越緊密的證明。

**錢是怎麼流到加密市場的**

美聯儲打開流動性的水龍頭，可這些錢最終怎麼就流進了比特幣、以太坊這些資產裡？我觀察到主要有三條路徑在起作用。

首先是銀行信貸的擴張。美聯儲向銀行體系注入流動性後，銀行就有了更多的錢去放貸。當銀行開始積極放貸時，借錢變得容易了，這筆錢最終流向創投、對沖基金以及散戶手中。這些資金流向風險更高的資產類別——加密貨幣自然在其中。

其次是資產價格效應。當流動性充足時，各類資產的估值都會上升。投資者會尋找收益更高的投資品，加密貨幣由於波動大、潛在收益高，就成了重點關注對象。

第三個傳導路徑是心理預期的轉變。流動性釋放本身就會強化市場的樂觀情緒。投資者看到美聯儲在釋放流動性，就會預期未來經濟會變好，風險資產會上升，這種預期本身就會推動加密市場的上漲。