比特幣歷史上最看漲的年份竟然毫無預兆

2025年，40萬BTC消失無蹤。沒有人注意到。

華爾街在2025年問了錯誤的問題。

比特幣盤整不動。波動性消失。話題變成：牛市結束了嗎？

與此同時，策略本身吸收了22.5萬BTC。

不是丟失，也不是賣出。是被吸收。

失敗的幻覺
平價看起來像失敗，除非你是那個在積累的人。

策略在2025年跨越41個不同的週買入。沒有喧鬧，沒有追漲殺跌。只是持續吸收，當其他人都感到無聊轉身離開。

他們的持倉：672,497 BTC。

這是所有比特幣中3.2%的數量，由一個結構上無法出售的單一實體持有。

沒有人談論的套利
策略不是在進行交易。他們在做價差。

他們發行可稀釋的法幣(股票)，以溢價獲取不可稀釋的資產(比特幣)。只要溢價持續，每次發行都會增加每股比特幣數量。

2025年的結果：每股比特幣增加26%。

再讀一遍。

比特幣的價格毫無變化。股東年終持有的比特幣比年初多了26%。

這不是投機。這是應用於絕對稀缺性的資產負債表數學。

春天
策略在2025年沒有推動價格。

他們壓縮了彈簧。我在我的模型(s)中看到了。

他們利用盤整的價格動作本身作為掩護，從市場抽取流動性。曾經自由流通的幣現在被鎖在公司庫存中，並有永遠持有的使命。

市場看到相同的價格，假設供應也相同。

但事實並非如此。

終局
可用的幣比價格所暗示的還要少。

看似無為的其實是吸收。
看似停滯的其實是布局。
看似平淡的一年，卻是比特幣史上最大規模的供應震盪，藏在明處。

偉大的消失已經發生。

某個時候，邊際賣家會用完所有幣。

價格反映情緒。交易所的餘額反映現實。
一條線盤整不動，另一條崩潰。

價格下跌約17%，同時約40萬BTC離開交易所。

價格跟隨供應。它一直如此。