不要再認為銀是便宜的：為什麼白銀成為頭部市場的灰色地帶

許多投資者忽略了(白銀)，因為它的價格低於黃金，但這可能是當前一個重大的誤解。過去，Silver多次突破歷史高點，全球投資專家開始認識到它的真正潛力。

為什麼 Silver 不僅僅是自然的銀色金屬？

超過4000年的悠久歷史

在貨幣設計或數位金融系統出現之前，Silver一直是價值交換的媒介，從古代文明時代開始就扮演著重要角色。

• 考古證據顯示，Silver自公元前3000年起就被用作貨幣(，以戒指和秤棒的形式)
• 16世紀，西班牙從南美引進銀礦，成為跨洲認可的第一種貨幣
• 美國直到1857年都以法律規定Silver為貨幣交易媒介
• 雖然1935年結束了Silver標準(（Silver Standard）)，正式角色終止，但Silver的使用並未停止，反而剛剛開始

進入工業時代的轉變

Silver的物理特性無人能取代，使其成為塑造未來科技不可或缺的組成部分。

• 最佳導電與導熱性：對所有電子設備都至關重要
• 優異的反光性：提升太陽能電池板將陽光轉換為電能的效率
• 抗菌特性：應用於醫療領域，從燒傷患者的敷料到手術器械和水過濾系統
• 高度彈性：對於高階電子微芯片的微型組件尤為重要

這些因素推動了當前Silver的價格，不論是向可再生能源轉型、電動車發展、5G網絡或AI基礎建設，都迫切依賴Silver。

Silver市場：正在形成的失衡與轉變

影響價格變動的主要因素

宏觀層面：全球經濟背景

• 貨幣政策與利率：利率調整與資產價格之間的關聯性明顯。2025年降息被視為推動Silver價格上漲的關鍵因素。
• 美元指數：Silver價格通常與美元走勢相反。美元走弱時，海外投資者能以較低價格購買Silver，刺激需求並推升價格。
• 通膨與不確定性：Silver被視為抗通膨的資產(（Inflation Hedge）)，以及在政治或經濟不確定時的避風港。

基本面：供需之間的戰爭

根據The Silver Institute的2025年《世界Silver調查》報告，市場正面臨嚴重的“結構性赤字”(（Structural Deficit）)。這意味著全球對Silver的需求超過了產量與回收的總和，且已持續4年。

• 需求激增：2024年工業需求創新高，達到6.805億盎司，約佔總需求的59%。特別來自清潔能源、電動車、5G電子和人工智慧資料處理等領域。
• 供應跟不上：需求激增，但供應商無法增加產量，原因包括產業結構問題、礦石開採困難、其他礦物的副產品以及庫存縮減。

強勁且缺乏彈性的需求與有限且不彈性的供應相互作用，可能形成“完美風暴”，推動Silver價格突破歷史新高。

黃金與銀礦：許多人未察覺的比較

黃金/銀比率：相對價值指標

“黃金對銀的比率”(（Gold/Silver Ratio，GSR）)，衡量用多少盎司Silver可以兌換一盎司黃金。

• 2020年3月COVID-19危機期間，恐慌情緒高漲，投資者轉向最安全資產——黃金，GSR飆升至歷史高點124:1
• 2011年，信心回升，投資者願意承擔較高風險，轉向Silver，GSR縮小至31:1
• 現在，GSR仍在約84:1的高位，顯示市場尚未反映產業基本面，存在明顯的價差機會。

( 市場結構的差異

規模與波動性

黃金市場規模巨大，約30兆美元，而Silver約2.7兆美元。較小的市場規模意味著，當資金流入相同資金池時，Silver的價格波動會比黃金大2-3倍。

更高的波動性既是雙刃劍：在熊市中，Silver的跌幅較大；在牛市中，漲幅也較大。

在全球金融體系中的角色

黃金是各國央行的儲備資產，Silver則沒有這樣的角色。Silver更像是“混合型”資產，兼具貴金屬和工業品的特性。它與經濟週期的聯繫更緊密，也因此在工業需求方面具有成長潛力，這是黃金所沒有的。

) 投資建議：誰應選擇Silver？

追求最大穩定性的投資者，仍應將黃金視為避險資產；但願意承擔較高風險、追求更高潛在回報的投資者，Silver的基本面——較低的價格、供應缺口與工業需求的快速成長——使其成為值得考慮的投資選擇，以促進資產增長。

投資者在泰國的4種黃金條路徑

1. 實體Silver：最傳統的投資方式

購買實體Silver，無論是金條###（Silver Bars）###還是銀幣(（Silver Coins）)。

• 在泰國的購買點：多家知名金銀店鋪提供，如在主要商圈的貴金屬專賣店
• 優點：擁有實體資產，無信用風險，且較為私密
• 缺點：需要較大資金投入，存放成本(（存儲、保險）)，流動性較低，且存在驗證純度的風險

( 2. 採礦公司股票與基金：間接投資

透過購買Silver礦業公司股票或專注此領域的共同基金來投資。

• 範例：全球主要Silver生產商如Pan American Silver、Wheaton Precious Metals、Fresnillo
• 優點：高流動性，可在證券交易所買賣，無需自行存放
• 缺點：個別公司風險，如管理問題、成本控制、政治風險

) 3. 期貨合約：專業投資者的選擇

在###TFEX###等市場交易Silver期貨合約，追蹤Silver價格。

• 範例：TFEX Silver線上期貨，追蹤純度99.9%的Silver價格
• 優點：資金門檻低，槓桿高，可在牛市熊市皆可獲利
• 缺點：高風險且較複雜，適合有經驗的投資者

( 4. 差價合約（CFD）：高度彈性

利用差價合約（通常用XAGUSD符號）進行Silver投機。

• 運作方式：與經紀商簽約，根據價格變動獲利，不需持有實體Silver
• 優點：資金需求低)（槓桿）###，雙向獲利，流動性高，24/5交易，無隱藏成本
• 缺點：槓桿風險與信用風險，需選擇受監管的經紀商

利益與風險：必知的真相

( 機會與優勢

1. 高回報潛力：高波動性與歷史低價，讓Silver在牛市中有望產生遠高於黃金的百分比回報
2. 工業需求持續擴張：向清潔能源與數位經濟的趨勢不可逆轉，促使Silver需求強勁
3. 較低的入場門檻：每盎司價格遠低於黃金，讓散戶投資更容易
4. 抗通膨特性：長期來看，Silver能保值)（Store of Value）(，對抗紙幣貶值

) 風險與缺點

1. 高波動性：大幅波動可能帶來巨大獲利，也可能造成嚴重損失
2. 經濟敏感性：超過一半需求來自工業，經濟衰退時價格更易下跌
3. 實體持有成本：實體Silver存放需付存儲、保險，且有被盜風險
4. 無利息收入：收益僅來自價格差價(（資本利得）)，無持有利息

結論：Silver在你的投資組合中的角色

( Silver)位於傳統與新興世界的交界點，其歷史角色作為貨幣的價值，仍在新興產業的重要性中得到反映。

是否投資Silver，取決於你的目標與風險承受能力。但對於追求成長機會、看好基本面的人來說，當前的低價、供應缺口與工業需求的快速成長，皆為認真考慮Silver的充分理由。