信託基金是投資者應該了解的資產管理工具，但對於REIT又了解多少呢

你曾經聽過「信託」(Trust)這個詞嗎？在分析師或投資顧問的文章中，有時會出現「信託基金」，有時則稱為REIT，甚至直接稱為「基金」，但事實上它們可能並不完全相同。本文將幫助你理解什麼是真正的信託基金，以及它與REIT和共同基金的差異。

信託的起源：古羅馬時代的故事

在談論信託是什麼之前，先來了解它的簡短歷史。信託的概念起源於古羅馬時代，當時用於遺囑管理。但到了英國中世紀，富豪和貴族除了撰寫遺囑外，也開始用信託來管理在世的財產。

例如，貴族出國作戰，會將土地交給可信賴的人管理，讓他們照料並收取土地的收益，然後再將收益轉交給貴族的家族。這就是現代信託的雛形，至今仍在使用。

信託 (Trust)：字面意義上的工具，用於契約管理財產

簡單來說，信託是什麼？

信託是一種法律機制，用來管理和照料財產。由一個稱為「受託人」(Trustee)來接收財產，並根據委託人的意願進行管理，最後將收益支付給一個稱為「受益人」(Beneficiary)。

可以管理的財產種類很多，包括現金、不動產、股票、債券、企業、藝術品、債務等，只要能產生收益的都可以。

簡單來說，信託就是一個財產管理單位，設計來幫助財產所有人管理資產，並將所得分配給第三方。

正確設立信託的三個重點

設立信託基金要有效，必須具備三個明確的要素：

1. 明確的意圖 (Certainty of Word)
必須有明確的信託契約，說明財產所有人與受託人之間的管理意圖。

2. 財產的明確性 (Certainty of Subject Matter)
信託財產必須明確存在、可辨識，並有明確的管理方式以產生預期的收益。

3. 受益人的明確性 (Certainty of Object)
受益人必須是確定的個人，且必須是活著的實體，不能模糊或消失。

信託的相關角色

設立信託至少涉及三個角色：

信託創立者 / Settlor
原始財產所有人，簽約後仍保有財產所有權，但不能直接使用或管理該財產。

管理人 / Trustee
專業人士，根據契約管理信託財產，不享有收益權，但可收取管理費。

受益人 / Beneficiary
將來獲得信託收益的人，有權要求管理人妥善管理財產，並可在必要時要求返還財產。

設立信託的五大好處

1. 可將利益傳遞給他人，無需實際轉讓財產
所有人不用真正轉讓財產，但可以將收益傳遞給第三方。傳統用於遺產管理，現也用於投資。

2. 控制財產的使用方式
因為要明確表達意圖，受託人必須依照指示行事，讓財產管理符合所有人的需求。

3. 可能享有稅務優惠
由於未實際轉讓財產，而是傳遞收益，某些國家允許享有稅務上的好處。

4. 在所有人生病或失能時提供協助
若設立可撤銷信託，當所有人臨時失能或生病時，受託人可以代為管理，並在恢復後返還。

5. 高度彈性
由於是契約關係，設立與變更都較為容易，不需正式登記，較一般基金更靈活。

信託的種類：依可撤銷性分類

可撤銷信託 (Revocable Trust)
所有人可以隨時取消或修改。

不可撤銷信託 (Irrevocable Trust)
一旦設立，不能更改，必須遵守原約定。

此外，還有其他類型，例如：

• 遺產規劃信託 (Generation-Skipping Trust)
• 慈善信託 (Charitable Trust)
• 資產保護信託 (Asset Protection Trust)
• 婚姻信託 (Marital Trust)
• 特殊需求信託 (Special Needs Trust)

信託 vs REIT vs 基金：差異在哪裡？

信託 vs REIT

REIT (Real Estate Investment Trust)，你在股市看到的，就是一種信託，但它專門用來管理不動產。

相似點：兩者都沒有法人資格，都是依照契約成立。

差異點：一般信託可以管理多種資產，但REIT僅限於不動產。

簡單來說，REIT是信託，但信託不一定是REIT。

信託 vs 基金 (Fund)

基金是法人，有正式登記，經主管機關核准，募集投資人資金，按照目標投資，並支付股利。

差異：

• 基金：具有法人資格，需登記
• 信託：無法人資格，只是契約關係

台灣的信託產品有哪些？

信託在台灣的合法範圍，主要用於資金募集，經證券主管機關核准的兩種類型：

1. 管理型信託 (Active Trust)
用於資產管理增值，例如：

• 企業或高淨值投資者的投資信託 (II/HNW Trust Fund)
• 不動產投資信託 (REIT)

2. 持有或為債務償付的被動信託 (Passive Trust)
用於資產管理，例如：

• 員工持股信託 (ESOP)
• 雇主-員工合作投資信託 (EJIP)
• 償付債券的準備金信託 (Sinking Fund)

目前台灣多數是REIT或不動產投資信託，投資人多將信託視為REIT，因為資產較易查核，適合新手投資。

總結：信託是REIT，但REIT不一定是信託

信託 (Trust)：
簡單來說，是一種資產管理工具，起源於古羅馬，用於遺產管理，後來也用於投資。

信託基金：
是將資產放入信託中管理，並將收益分配給投資人。

如果信託只管理不動產，則成為在股市交易的REIT。

台灣只允許用於資金募集的信託，主要是REIT，因為資產較易查核，方便投資新手進入。

這是想投資大資產但資金有限的人的新選擇，只需購買少量單位，就能分享資產的收益。