黃金正朝著創紀錄的方向前進……你預計2026年會怎樣？

2025年黃金市場迎來空前的漲勢，價格在10月突破每盎司4300美元的關卡，隨後略微回落至4000美元區域。這些強勁的變動引發了廣泛的討論，關於未來的價格走向，以及貴金屬是否有能力在2026年突破5000美元。

什麼支撐持續上漲？

這波漲勢並非空穴來風。最新的世界黃金協會數據顯示，2025年第二季度全球黃金需求達到1249噸，總價值達1320億美元，較去年同期增長45%。

當觀察交易所買賣基金(ETFs)時，情況更為明朗，這些基金經歷了大量資金流入，資產管理規模提升至4720億美元，持有量增加至3838噸，接近歷史高點3929噸。

中央銀行……最大買家

真正值得注意的是全球央行的行為。僅2025年第一季度，這些機構就增持了244噸黃金，超過過去五年季度平均水平的24%。

數據還顯示：目前全球44%的央行持有黃金儲備，而2024年僅為37%。中國單獨增持超過65噸，反映出其多元化資產配置，擺脫美元的策略。

問題：供應無法跟上需求

儘管2025年第一季度礦山產量創下856噸的歷史新高，但仍不足以彌補需求與供應之間的差距。更糟的是，回收再利用的黃金減少了1%，因為持有者偏好持有等待更高的價格。

另一個問題是：開採成本升至每盎司1470美元，創下十年來的最高水平，意味著擴產將成本高昂且進展緩慢。

聯準會接近轉折點

美國聯邦儲備局在去年10月將利率下調25個基點，範圍調整至3.75-4.00%。市場預計12月可能再降25個基點，這是今年以來的第三次降息。

這對黃金來說非常重要：BlackRock的報告指出，到2026年底，聯準會的利率可能達到3.4%。若果真如此，實質債券收益率將下降，降低持有無息資產——黃金的機會成本。

美元走弱 = 黃金走強

2025年，美元指數從年初高點下跌了7.64%。同期，美國10年期國債收益率從4.6%降至約4.07%。

美元走弱與收益率下降共同營造出有利於黃金上漲的環境。投資者正尋求在資產配置中降低美元資產的比重，追求平衡。

債務與通膨：持續的因素

國際貨幣基金組織警告，全球公共債務已超過GDP的100%。這促使投資者尋找避險資產，黃金成為最佳選擇之一。

彭博的報告顯示，2025年第三季度，42%的大型對沖基金增持黃金，以對抗長期金融風險。

地緣政治緊張局勢：意外的推動力

地緣政治的不確定性推升了黃金需求，年增長7%，據路透社報導。貿易爭端、台灣海峽的緊張局勢，以及能源供應的擔憂，都使黃金成為首選的避險資產。

專家對2026年的預測？

預測普遍樂觀且較為一致：

匯豐銀行預計2026年上半年黃金將達到每盎司5000美元，全年平均約為4600美元。

美國銀行也將預期提升至5000美元，預計平均約為4400美元，但警告若投資者開始獲利了結，短期內可能會出現調整。

高盛將預測調整至每盎司4900美元，並指出資金流入黃金基金和機構需求仍在持續。

摩根大通預計到2026年中，黃金價格約為5055美元。

分析師中最常見的範圍是4800至5000美元，平均預測在4200至4800美元之間。

風險何在？

並非一切都很樂觀。匯豐銀行警告，2026年下半年漲勢可能會放緩，若投資者獲利了結，價格可能回落至4200美元，但除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

高盛也提醒：若價格持續高於4800美元，市場將面臨“價格可信度測試”——即黃金能否在較低工業需求下，維持高位。

儘管如此，摩根大通與德意志銀行的分析師一致認為，黃金已進入一個新的價格區間，難以向下突破，這得益於投資者對黃金的策略性轉變——不再僅視為投機工具，而是長期資產。

技術面：目前走向何方？

2025年11月21日的收盤價為4065美元，曾在10月20日觸及4381.44美元的高點。價格突破了上升通道，但仍然維持在主要的上升趨勢線上。

4000美元是強支撐位。跌破可能指向3800美元(費波那契回撤50%)，而突破4200美元則可能開啟向4400和4680美元的空間。

相對強弱指標(RSI)目前穩定在50，反映市場處於中性狀態——既沒有明顯的下行壓力，也沒有明顯的上行動能。MACD仍顯示整體看漲趨勢。預計：短期內將在4000至4220美元之間震盪，偏向上行，且只要價格保持在主要趨勢線之上，整體趨勢仍偏多。

總結：多重情境

真正的問題不是“黃金會不會漲？”，而是“漲到哪個程度？”。2026年的預測顯示，若實質收益率持續下降，美元疲弱，黃金有望創下新高。

但若全球通膨回落，市場信心恢復，黃金可能進入長期穩定階段，難以突破5000美元。

2026年黃金價格預測最終將取決於多重因素的互動：全球貨幣政策、美元走勢、通膨水平，以及地緣政治事件。無論如何，黃金仍將是投資組合中的重要避險工具。