2026 市場展望：貴金屬、加密貨幣與主要貨幣將重塑全球交易格局嗎？

2025年市場動盪過後，未來一年為投資者帶來關鍵問題，涵蓋各類資產。讓我們來看看領先金融機構如何展望2026年的預測。

貴金屬：黃金與白銀持續上漲

黃金的驚人漲勢毫無停歇跡象。 2025年，貴金屬飆升60%——自1979年以來最大年度漲幅——受到聯準會降息、央行持續積累以及地緣政治不確定性的推動。世界黃金協會預測，2026年黃金可能再上漲5%–15%，若聯準會在經濟放緩中採取激進寬鬆政策，上行潛力可達15%–30%。

主要投資銀行展現看多共識。高盛目標價為每盎司4900美元，美國銀行則預測年底前達到每盎司5000美元，理由是擴大的美國財政赤字與日益增加的債務成為結構性利多。兩家機構都預期央行持續買入與ETF資金流入將支撐漲勢。

白銀在2025年超越黃金，且動能似乎可持續。 由工業需求復甦與供應增長放緩推動的結構性供應短缺，可能在2026年進一步收緊。瑞銀將白銀目標價調升至每盎司58–60美元，上行空間可達65美元，美國銀行也預測65美元，使白銀成為未來一年最具吸引力的商品之一。

加密貨幣市場：比特幣與以太坊的轉折點

比特幣的2026年走勢在主要機構間仍存爭議。 渣打銀行將年終目標下調至15萬美元（原預測20萬美元），預期央行購買減少。然而，伯恩斯坦則持較樂觀看法，預測2026年比特幣達15萬美元，2027年達20萬美元，認為比特幣已突破傳統四年循環，進入延長的牛市階段。摩根士丹利則反駁此說法，警告四年循環仍在，牛市接近尾聲。

以太坊則呈現不同的敘事。 儘管2025年幾乎持平，機構強調代幣化浪潮的巨大潛力，這將高度依賴以太坊的基礎設施。比特幣礦業公司BitMain董事長Tom Lee預測2026年ETH將達20,000美元，認為2025年的底部已為以太坊帶來重大上漲契機。摩根大通則強調代幣化的轉型潛力，認為是推動更廣泛加密周期的主要催化劑。

目前價格顯示比特幣為93,660美元（(24小時內下跌0.29%)），以太坊為3,270美元（(上漲2.55%)），顯示波動性仍是特徵，投資者在消化不同機構敘事時需保持警覺。

股市：科技主導由AI投資持續推動

納斯達克100指數在2025年表現最佳，漲幅22%，而標普500則漲18%。 這是該指數連續第三年跑贏，動能有望延續到2026年。

推動因素明確：人工智慧基礎建設投資。摩根大通指出，亞馬遜、谷歌、微軟與Meta等超大規模資料中心運營商預計將持續高額資本支出，累計部署到2026年可能達數千億美元。這一投資週期將繼續支撐包括NVIDIA、AMD與博通在內的納斯達克100成分股。

目標價展現樂觀情緒。摩根大通預計標普500有望升至7500點，而德意志銀行則較為樂觀，預測年底前可達8000點。根據這些標普500的目標，分析師認為2026年納斯達克100可能突破27,000點，前提是盈利持續成長與AI驅動的資金配置。

貨幣市場：美元走弱與貨幣政策分歧

歐元/美元在2025年上漲13%——為八年來最強年份——機構預測仍有上行空間。 分歧的貨幣政策預期奠定基礎：美國降息與歐洲央行維持穩定。摩根大通與野村預計年底前歐元/美元將達1.20，而美國銀行則目標1.22。然而，摩根士丹利警告，美國經濟表現優於歐元區可能在2026年下半年引發反轉，歐元/美元可能升至1.23後回落至1.16。

美元/日圓是2026年最具爭議的預測之一。 2025年約下跌1%，未來展望分歧激烈。摩根大通與巴克萊認為，日本央行升息預期已反映在匯價中，年底前美元/日圓有望升至164。野村則認為，利差縮小將削弱日圓套利吸引力，若美國宏觀經濟指標走弱，套利平倉可能推動日圓升值，美元/日圓可能升至140。投資者也會關注更廣泛的美元走勢，例如164加幣兌美元，反映美元在跨資產估值中的關鍵角色。

能源市場：油價面臨下行風險

儘管2025年油價下跌近20%，但2026年仍面臨下行壓力。 OPEC+產量恢復與美國產量上升，使供需平衡轉向過剩風險，尤其是在全球需求增長放緩的情況下。

高盛描繪看空情境，預計2026年WTI平均為52美元/桶，布倫特約56美元/桶。摩根大通亦指出下行風險，預測WTI約54美元/桶，布倫特約58美元/桶，持續的供應過剩可能限制上行動能，除非出現地緣政治干擾。

2026年的相互關聯：貨幣政策與美元動態

所有預測的共同線索十分明確：美國貨幣政策走向與美元走勢。一旦美元走弱，黃金、白銀與加密貨幣估值將受益，而以美元計價的商品則可能承壓。反之，若美國經濟表現強勁，美元可能重振，限制貴金屬漲幅並壓低國際股市。主要機構一致認為，2026年將考驗這些平衡點，貨幣走勢與聯準會決策將成為年度的關鍵變數。