澳幣承壓，儘管通脹信號顯示——2月RBA加息會成真嗎？

技術分析揭示AUD/USD的關鍵支撐水平

澳元兌美元持續第六個交易日走弱，目前AUD/USD已跌破關鍵的0.6600關卡。在日線圖上，貨幣對已跌破其上升通道趨勢，暗示多頭動能正在喪失。九日指數移動平均線位於0.6619，但貨幣對明顯低於此水平，顯示短期價格走勢惡化。

從技術角度來看，交易者正關注心理支撐位0.6500。若跌破該區域，將暴露出八月創下的六個月低點0.6414。若要反彈，貨幣對需突破0.6619，才能重新站穩在上升通道內。持續突破通道上方可能為三個月高點0.6685鋪路，進一步阻力位則在0.6707和上通道邊界的0.6760附近。

通膨數據未能激勵AUD多頭，儘管鷹派暗示

12月的消費者通膨預期數據顯示上升至4.7%，較11月的三個月低點4.5%有所攀升。表面上看，此數據支持澳洲儲備銀行更鷹派的立場，也為提前升息提供了可信度。澳洲聯邦銀行和澳洲國民銀行都已將緊縮時間表提前，原因是經濟中持續的通膨壓力和產能限制。

澳洲儲備銀行在2025年最後一次會議上的鷹派立場進一步鞏固了政策正常化的預期。掉期市場目前預計2月升息的概率為28%，3月則約為41%，8月升息幾乎已完全反映在價格中。然而，儘管有這些支持AUD的信號，貨幣仍處於弱勢，顯示其他因素對市場情緒的影響更為重要。

美元堅挺，聯準會放鬆預期減弱——AUD疲弱的真正推手

美元指數（追蹤美元對六大貨幣的匯率）穩定在98.40左右，受到市場對聯準會進一步降息的懷疑情緒升溫的提振。近期勞動市場數據呈現混合：11月就業人數增加64K，略高於預期，但10月數據大幅下修。失業率升至4.6%，為2021年以來最高，暗示勞動市場逐步降溫。

消費需求指標同樣疲軟。零售銷售月增率持平，顯示支出動能正在減弱。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）承認近期就業數據“呈現出混合的圖像”，並表示偏好維持利率在現有水平。更具說服力的是，博斯蒂克指出多項調查顯示成本上升，企業決心通過提價來維持利潤率。他警告“價格壓力不僅僅來自關稅”，暗示聯準會不應急於宣布通膨已獲得控制。

聯準會本身在2026年政策方向上仍存在分歧。政策制定者預計明年只會降息一次，但也有人反對任何降息。與此同時，交易者則押注將有兩次降息。CME FedWatch數據顯示，聯邦基金期貨目前預計1月會議維持利率的概率為74.4%，較一週前的70%有所上升。

全球經濟背景增添變數

中國經濟數據顯示動能較預期疲軟。11月零售銷售同比增長1.3%，低於預期的2.9%，並較10月的2.9%放緩。工業產出同比增長4.8%，未達預期的5.0%，但略高於10月4.9%的數據。固定資產投資進一步惡化，年初至今同比下降2.6%，超出預期的-2.3%。

在澳洲國內方面，製造業活動略有改善，12月S&P全球PMI升至52.2，較11月的51.6有所提升，但服務業動能則下降，服務業PMI從52.8降至51.0。綜合PMI也從52.6回落至51.1。就業市場保持穩定，11月失業率維持在4.3%，低於預期的4.4%。但就業增長轉為負數，11月就業人數減少21.3K，與10月修正後的41.1K形成鮮明對比。

結論：AUD空頭仍占優勢

儘管通膨和升息預期仍然偏向支持，澳元的疲弱仍由美元走強的影響所主導。只要聯準會降息預期持續低迷，美元持續獲得支撐，AUD/USD就將面臨持續的下行壓力。若要出現反轉信號，交易者需要突破0.6619，並伴隨聯準會放鬆預期的實質轉變。