#比特币价格走势 看到Q4這組數據，腦子裡第一反應就是翻出2018年的舊筆記。那年的熊市我經歷過，底部的恐慌和現在的"反彈乏力"有種詭異的相似感。

22%的季度跌幅，這確實是近年罕見。但有意思的是，市場在製造一種迷幻的反轉假象——比特幣反彈到9萬美元附近，總市值重回3萬億，表面看起來像是"復甦信號"，實際上Santiment的分析戳破了這層窗戶紙：社交媒體的恐慌情緒根本不夠深。這說明什麼？說明真正的底部還沒來。

那些還在樂觀預期短期逆轉的聲音，往往出現在市場距離真正底部最遠的時候。我見過太多這樣的周期——最後的幾個"假反彈"總是最具迷惑性的。Santiment提到的75000美元甚至富達的65000美元預測，聽起來很悲觀，但從歷史周期看，這反而可能是必要的洗盤過程。

強制平倉、立法受阻、政策不確定性，這些都是技術面之外的壓力，也是我在2018年和2020年反覆見證過的"殺手鐧"。企業買入效應的減弱尤其值得關注——MicroStrategy這樣的"燈塔"股價疲軟，本質上反映的是市場對整個周期的態度轉變。

目前的走勢，我傾向於理解為"技術性修復"而非趨勢反轉。反彈越無力，底部才越真實。這時候的耐心比預測更重要。