#比特币价格走势 比特幣今年的表現確實值得拆解。看了這份復盤，幾個信號比較清晰：

**能量套利層面**，AI資料中心正在搶奪全球電力配額，單位電力產生的經濟附加值暫時超過挖礦收益。這不是比特幣被證伪，而是邊際收益被重新定價——可以觀察礦池流向和礦場改造數據驗證。

**資產屬性分化**很明顯。黃金在地緣政治熵增背景下強勢，因為它不依賴網路基礎設施，提供原子級確定性。比特幣雖然被稱作數字黃金，但高度依賴互聯網和流動性通道，在系統風險預期上吸引力被壓低了。

**ETF馴化效應**也得承認——現貨ETF雖然帶來長期資金，但同時平滑了波動率，把比特幣轉化成了高貝塔科技資產，失去了獨立性。加上美聯儲長期維持高利率，這類長尾資產自然會被壓制。

關鍵是機會成本問題。當AI領域呈現非線性增長潛力時，不產生現金流的資產相對吸引力就會衰減。這不是方向問題，而是時間成本。可以繼續追蹤大額流入數據和主權級買家的持倉動向，等生產力邊際效率回落時信號會更明確。