美元陷入結構性貶值，比特幣或成替代資產——解讀達利歐的宏觀分析

來源：TokenPost 原文標題：레이 달리오 “달러, 구조적 약세 진입…비트코인 대체자산 부상 가능성” 原始連結：

美元結構性貶值的全景

著名投資家、橋水基金創始人雷·達利歐指出，美國美元正面臨長期、結構性的貶值趨勢，這一變化可能為加密貨幣市場帶來重要轉折點。

2025年期間，美元兌金下跌39%，兌歐元下跌12%，兌瑞士法郎下跌13%。達利歐評價稱，“今年最大的市場動向是最弱勢的法定貨幣跌幅最大，而最強硬的貨幣漲幅最大”。數據顯示，黃金以美元計價上漲65%，超越標普500指數47個百分點；標普500以黃金計價下跌28%；歐洲股票超越美國股票23%，中國股票領先21%。這反映出全球資本正從美國資產轉向其他投資目標。

美元貶值的根本原因

財政失衡與貨幣政策

達利歐指出，美元貶值的根本原因包括：

• 結構性財政失衡：美國需要滾轉約10萬億美元的債務，這對長期資產吸引力構成壓力
• 貨幣政策轉向：美聯儲降息和實際利率人為下降，削弱了長期資產的投資吸引力
• 收益率曲線陡峭化：2026年初，美國國債2年期與30年期利差達140個基點，創2021年以來最陡峭水平

市場解讀認為，這一曲線形狀反映出市場預期短期基準利率可能下降，但長期需要更高收益率補償。擴大的收益率差反映了“長期通膨不確定性”、“財政赤字擔憂”和“國債發行擴大”。

地緣政治與貿易政策風險

達利歐指出，美元貶值也源於以下因素：

• 特朗普政策轉向資本主義全面實驗，財政擴張和放寬監管雖短期刺激增長，但可能加劇財富不平等
• 全球格局從多邊主義轉向單邊主義，貿易保護主義和去全球化情緒蔓延
• 制裁威脅削弱美元的國際地位，促進黃金需求激增、美元需求下降

加密貨幣的機遇

在這一宏觀背景下，加密貨幣被視為潛在的替代資產：

比特幣的對沖功能：某合規平台首席執行官強調，比特幣可作為對美元的制衡工具，同時向美國政策當局施壓以促進健全的財政管理。

市場信號：VALR聯合創始人指出，黃金和白銀分別飆升69%和161%之際，長期比特幣持有者停止拋售，這被描述為“風暴前的寧靜”——歷史上這往往是加密貨幣牛市的前兆。

價格預期：若貴金屬漲勢放緩，資金可能回流至加密貨幣。預測顯示比特幣可能在2026年第一季度觸及13萬美元，以太坊可能達4,500美元。

目前比特幣交易價格約91,000美元，近日下跌1.5%。

重要重點總結

• 美元貶值反映美國財政失衡和政策變化
• 全球資本流向正從美國資產轉向黃金等實物資產
• 貿易保護主義和地緣政治緊張加剧美元壓力
• 比特幣作為通膨對沖和政策監督工具的價值上升
• 貴金屬漲勢後期可能引發資金向加密貨幣轉移