近期央行會議紀要顯示經濟格局出現顯著轉變。引人關注的是什麼？美國關稅壓力的緩解為市場帶來了一些喘息空間，並且伴隨著全球市場條件的改善。

重點在於：當關稅逆風緩解時，資金流動趨於穩定。國內生產商面臨的利潤壓縮減少，消費者支出模式趨於正常化，跨境貿易摩擦也在降低。同時，海外條件的改善意味著新興市場不再收縮，發達經濟體不再停滯，協同的疲弱—通常會壓垮風險資產—似乎不太可能再發生。

對於追蹤宏觀週期的人來說，這很重要。通脹環境的緩和結合更好的全球增長前景，通常會支持風險偏好。這不保證牛市，但它消除了長期以來壓抑估值和市場情緒的一個主要阻力。