#加密货币监管框架 看到這條新聞時，我的第一反應是：這不過是把一套已經運行了半個多世紀的老把戲，換了個新的技術外殼。

37萬億美元的債務困局，本質上不是真新問題。尼克松在1971年斷開美元與黃金掛鉤的那一刻起，美國就已經掌握了通過貨幣稀釋來貶值債務的藝術。二戰後是這樣，70年代大通脹是這樣，2008年金融危機後也是這樣，疫情放水更是這樣。每一次，美國都用相同的邏輯化解自己的債務危機——不是真的還債，而是通過新增貨幣供應量，讓債務在無形中失去購買力。

但這一次不同的地方在於：穩定幣這種東西，讓這套機制有了全球分發的通道。當USDT、USDC遍布世界各地、存在於每個人的手機裡時，美國的債務稀釋就不再僅僅是美國人自己承擔的痛苦，而是變成了一種被全球用戶共同買單的隱形稅收。聰明之處在於，這些穩定幣看起來毫無政治色彩，由私人公司發行，技術層面也顯得中立。但其實質，就是把央行數字貨幣的控制力打包進去，卻不需要背負那個敏感的標籤。

我一直在思考的是：美國真的會這麼做嗎？我的判斷是，不會以Michael Saylor那樣公開建議的粗暴方式進行——直接拋售黃金、全倉比特幣。這太顯眼了。真正可能發生的路徑，是更隱蔽的方式：讓私營企業先大規模囤積數字資產，當某種模式被驗證有效、重要到無法忽視時，政府再以投資或控股的方式進行"吸收"。這樣既避免了政治包袱，也有足夠的"可否認性"。

歷史告訴我們，權力總是會利用它擁有的任何工具。現在的問題是，全球其他國家對此的防禦姿態已經很清晰了——這就是為什麼各國央行在瘋狂買黃金。他們不相信承諾，因為他們記得1971年。在一個建立在"請相信我們"基礎上的體系中，信任本身就是最大的脆弱點。