最近看到個有意思的現象：宏觀信號滿天飛，通脹、地緣衝突輪番上陣，傳統金融市場跟過山車似的上下波動。大多數人在這種時候選擇追風口，但其實很少有人真正注意到——市場越混亂，某些被嚴重低估的收益模式就越容易顯露出來。

今天想聊聊為什麼覺得USD1在現在這個階段像是被忽視的"收益錨"。很多人一提穩定幣就想到借貸利差，好像沒什麼新意。但這恰恰是看表面的坑。真正有料的東西其實藏在協議機制和生態運作的細節裡。

隨便翻一下鏈上數據就能看出來：DeFi裡的資金成本常年跟現實世界不匹配。特別是在市場情緒分化的時段，鏈上借貸利率可能因為一波投機需求直接跳，但一些設計得當的協議卻能通過機制把借款成本死死釘在低位——這種價格背離不就是套利機會嗎？

ListaDAO就是這麼個例子。通過流動性質押加穩定幣鑄造的複合模型，它建立了一套天然的緩衝機制：即便市場陷入借貸競爭的白熱化，協議還能提供遠低於市場均值的借貸成本（目前維持在1%左右）。這不是靠補貼堆出來的，是機制本身決定的。

換個角度說，你拿到的不僅僅是便宜的資金，而是在波動中保持穩定的融資能力。當市場因為突發資訊陷入借貸內卷時，你還能按1%的成本有序地布局。這才是真正的優勢所在。