穩定幣市場已經定型

看看Artemis圖表中的彩色帶——USDT (青色) 和 USDC (藍色) 不僅佔據主導地位，它們甚至構成了整個視覺焦點，而其他一切幾乎無法與之抗衡。

總供應量已突破3080億美元，USDT 和 USDC 控制約85%的市場份額。但重要的不是百分比，而是誰擁有這些基礎設施。

每日轉帳量清楚顯示了其主導地位：

> USDT：每日超過1000億美元
> USDC：每日20-50億美元

這些交易量代表了多年累積的基礎建設：

> 交易所基礎貨幣對
> DeFi整合
> 流動性池
> 協議層的長期採用

新穎的穩定幣已不再僅僅在技術上競爭，它們在與耗費數年和數十億美元建立的基礎設施競爭，這改變了整個競爭格局。

數百種穩定幣已在聚合器上列出，但只有約10種的供應量突破了$1B 。

要突破這個門檻，你需要同時擁有：

> 交易所將你列為基礎貨幣對
> DeFi協議整合你的合約
> 市場做市商的資金投入
> 用戶對錨定穩定的信任

當你從零開始建立這一切時，USDT ($1870億) 和 USDC ($750億) 已經擁有了這些基礎設施，每增加一個新的整合都會讓護城河更深。

沒有人談論的悖論是：巨大的市場增長實際上鞏固了雙頭壟斷，而非為競爭創造空間。

@Citi 2030年的1.6兆美元預測分解如下：

🔸 機構追求合規 → USDC
🔸 交易者需要流動性 → USDT
🔸 DeFi協議整合用戶持有的資產 → 兩者皆是

2025年的增長數據講述了這個故事：

> USDC：+73%
> USDT：+36%
> 合併主導地位：仍為85%

USDC增長速度明顯較快，但這並非市場碎片化——而是雙頭壟斷向受監管的玩家轉移，同時保持合併控制。

少數成功突破$1B 的穩定幣，找到不同的利基市場，而非直接競爭：

> USDe ($6.3B) – DeFi收益工具
> PYUSD ($3.6B) – PayPal接入
> USDS ($6.3B) – Maker生態系
> RLUSD ($1.3B) – Ripple整合

它們都沒有從前兩名手中搶佔市場份額——它們解決的是雙頭壟斷未優化或根本不在意的問題。

但真正重要的是：@tether 和 @circle 持有超過 $200B 的美國國債敞口，這比多數國家持有的還多，形成了一個強大的政治反饋循環。

> 華盛頓希望持續的國債需求
> 政府支持穩定幣合法化
> 監管明確有利於既有玩家
> 市場進一步集中於現有巨頭

這不是對未來可能發生事情的猜測——而是歷史上基礎設施市場一直的運作方式。

想想水務公司、電網和支付通道，它們都集中在2-3個主導供應商，因為用戶不會根據創新或功能來選擇。

用戶選擇的是在任何需要的地方都能流通、可靠運作、在市場波動時不會崩潰的服務。

@artemis 圖表展示了一個成熟的基礎設施市場正在形成。那些彩色帶並未隨著總供應量的增長而比例變動——它們已經成為未來數年內定義市場結構的永久層次。

根據Citi的預測，到2030年，我們的總供應量將達到1.6-1.9兆美元，而USDT和USDC仍將控制80%或更多的擴展市場。

結構已經確立，從這裡的增長只是擴展已經建立的基礎。

資料來源：DefiLlama、Citi GPS 2030穩定幣報告，2026年1月