2025年，比特幣挖礦行業經歷了結構性轉變，全球算力增長34%至1048 EH/s，而北美礦池的區塊份額則有所下降。儘管比特幣價格一度突破12.5萬美元，但由於效率提升被不斷上漲的計算成本抵消，算力價格跌破40美元/PH/s，ASIC礦機市場也因此向買方傾斜。主要公共礦商轉向人工智能和高性能計算數據中心戰略，這反映在股票表現以及融資方式的轉變上，即從礦機融資轉向基礎設施建設的可轉換債券。隨著超過15吉瓦的電力容量正在開發中，能源獲取取代算力增長，成為衡量行業發展的關鍵指標。