J.P.摩根：比特币強制拋售壓力緩解，ETF流動穩定下進入戰術調整期

來源：TokenPost 原標題：J.P.摩根 “比特幣，賣出強制結束…ETF流向穩定中策略輪轉階段來臨” 原連結：

市場進入戰術調整階段

J.P.摩根最新分析指出，比特幣市場正從被動拋售階段轉向戰術性頭寸調整。隨著比特幣現貨ETF資金流出壓力緩解，市場已進入更加穩定的循環階段。

截至1月7日，比特幣交易價格為90,428美元，以太坊為3,100美元。雖然較前日下跌2.5%和4.5%，但J.P.摩根認為這不是簡單的下跌，而是基礎穩固的市場循環過程。

ETF資金流向轉變

2025年末，比特幣市場經歷了結構性風險規避導致的過度ETF贖回壓力。然而進入2026年初，資金流向已發生明顯轉變。

美國現貨比特幣ETF在1月5日單日錄得6.97億美元淨流入，而1月7日轉為2.43億美元淨流出。這種雙向流動表明市場已從集中的強制減倉階段過渡到戰術性頭寸調整階段。

市場結構保持健康

J.P.摩根團隊指出，此次調整並非市場結構崩潰或流動性枯竭，而是投資者頭寸優化過程的一部分。該分析與其團隊此前對衍生品市場去槓桿和非ETF投資者現貨拋售的結構性分析相符。

制度投資者信心回升

全球指數提供商某頭部數據公司最近宣布，將暫時保留持有比特幣的上市公司在主要股價指數中的權重，計劃在2月定期審查前進行更全面的評估。這一決定緩解了被動投資產品的強制拋售風險，也為持有大量比特幣的相關企業股價提供了支撐。

衍生品市場角色凸顯

J.P.摩根強調，當前的雙向ETF流動使市場參與者能夠通過衍生品進行更精細的對沖操作。同時，制度性的被動指數調整不再成為隱性拋售壓力，這將提高現貨市場、CME期貨和ETF流動之間的相關性，有助於穩定月末再平衡期間的波動性。

這一分析表明，比特幣市場正在經歷複雜的流動性結構調整，而非簡單的價格反彈。若ETF流動繼續穩定，制度投資者信心進一步恢復，中長期反彈基礎將逐步形成。