最新的CME聯邦基金期貨數據反映了市場對美聯儲政策走向的預期。1月份維持利率不變的概率高達86.2%，降息25個基點的可能性僅為13.8%。但拉長時間軸看，到3月末累計降息25個基點的概率升至38.0%，不過保持現有利率水平的概率仍占主導（57.4%），而更大幅度的降息（50個基點）概率相對較小，僅為4.6%。

從這組數據可以看出，短期內美聯儲政策基調相對穩定，但市場對未來幾個月的降息預期在逐步增強。這背後的驅動力不容忽視——全球地緣局勢緊張，政治風險上升，美國信用環境承壓。在這樣的背景下，風險資產面臨壓力，而各國央行的反應也在悄然改變。

有意思的是，在經濟不確定性加劇、法定貨幣信用受質疑的時刻，黃金正在成為各國儲備多元化的首選。越來越多的國家增加黃金在外匯儲備中的占比，這既是對傳統避險資產的重新認識，也反映了對未來全球金融格局的擔憂。這一趨勢很可能支撐黃金繼續上行，形成長期向上的動力。