你注意到沒？黃金現在成了全球央行的新寵。

根據世界黃金協會的最新數據，各國央行持有的黃金規模已經達到4萬億美元，首次超越了美國國債的3.9萬億美元。這是自1996年以來，儲備資產的排序第一次出現這樣的變化。

為什麼會這樣？說白了，就是地緣局勢的不確定性在加碼，加上全球財政壓力越來越大。黃金在2025年漲了70%，一度突破4500美元每盎司，這背後反映的是各國央行在用實際行動選擇——他們在加大黃金配置。

這不是隨便的操作。央行的邏輯很清楚：黃金能避險，能對沖風險，而且不受任何單一國家政策影響。跟美債不同的是，黃金沒有違約風險，也不會被"凍結"。

所以這一次的變化不只是數字調換，而是全球資產配置思路的一個轉折。從某種程度上說，黃金正在回歸它作為貨幣體系基礎資產的位置。