最新的美国就业报告出炉了，结果用一句话概括：恰到好处。

先看几个关键数字。新增就业5万人，这个成绩单确实不亮眼——预期是6-7万，而且10月和11月被累计下修了7.6万。连续两个月低位，劳动力市场本身的韧性还在，这给了美联储继续维持现状的信心——"衰退没那么急"。

但失业率反而从4.6%降到了4.4%，这算是报告里的惊喜。虽然就业增速在放缓，劳动力市场的韧性还在，这给了美联储继续维持现状的信心——"衰退没那么急"。

薪资这块也比较平稳。环比0.3%，同比3.8%，有反弹迹象但整体可控，不足以重新点燃通胀担忧。

为什么说这份报告"恰到好处"？说白了就是精准地踩中了两个风险的平衡点：需求端不过热意味着通胀继续回落有戏，失业率稳定又证明了经济不会快速失速。从加密市场的角度看，这类数据会直接影响美联储的政策预期，进而影响流动性环境。

值得提醒的是，整个2025年美国才增加了约58.4万个就业岗位，比2024年的200万少得多。这个大背景得记住。