最近想了個挺有意思的問題——聊起數字資產，大家總把「透明」掛在嘴邊，彷彿這是終極解決方案。但現實情況，恰恰是反過來的。真正的問題往往藏在過度透明背後。

看看傳統金融怎麼玩就明白了。股權結構、機構交易策略、結算信息——這些核心數據從不隨意公開。不是暗箱操作，而是市場穩定運行的必要條件。大宗交易、複雜的資本運作，必須這樣才能順利進行，否則容易引起波動甚至崩盤。

可區塊鏈項目很多沒想明白這一點。默認邏輯變成了：所有操作都得對全網公開。每筆轉帳、每個地址持倉、每次鏈上交互，全都透明展示。實驗室環境沒問題，但一旦涉及真實資產和大額資本，麻煩就來了。

Dusk顯然抓住了這個核心痛點。它的設計思路完全不同——隱私性不是可選功能，而是資產上鏈的基礎架構。無論是資產發行、頭寸變更還是最終結算，普通用戶看不見，但監管部門需要審查時，能提供完整的可驗證證據。這才是真正能夠落地的平衡點。

想像發行方不用擔心競爭對手窺探自己的股權細節，投資者也無需害怕實時被跟蹤持倉——這種有選擇性的透明設計，才能讓制度資產真正流向鏈上。