这周加密市场现货ETF出现了有趣的分化——比特币和以太坊现货ETF雙雙錄得今年以來首個單周資金淨流出，但背後的故事遠比數字更複雜。

根據最新數據統計，美國比特幣現貨ETF本周共流出6.81億美元。看起來不少，但從各產品的表現來看，這其實反映了市場在重新配置。

富達的FBTC領跑流出榜單，單周淨流出4.81億美元——這個體量確實不小。不過別急著下結論，FBTC累計流入已達117.2億美元，說明機構對這款產品的長期信心還在。灰度GBTC緊隨其後，單周流出1.72億美元，而ARK的ARKB、灰度BTC產品也各自流出了4534萬和2205萬美元。

有趣的是，並非所有BTC現貨ETF都在流出。貝萊德的IBIT反而吸金2586萬美元，Invesco Galaxy BTCO和Franklin Templeton EZBC分別進帳1502萬和1364萬美元。Valkyrie BRRR和Wisdom Tree BTCW也各自錄得719萬和192萬美元的淨流入。這說明資金在機構間的轉移，而不是整體撤離。

從大盤看，比特幣現貨ETF總資產規模已達1168.6億美元，占比特幣總市值的6.48%。要知道，這些ETF自推出以來累計淨流入已有564.0億美元——這是一個相當可觀的數字，反映了傳統金融機構對比特幣作為資產類別的認可。

以太坊現貨ETF的情況類似但規模略小。本周淨流出6857萬美元，同樣是年內首次。灰度ETHE的單周淨流出1.45億美元最為突出，不過需要注意的是，ETHE本身就是一個結構性產品，市場對其的調整很正常。灰度ETH和VanEck ETHV分別流出3604萬和685萬美元。

另一方面，貝萊德ETHA則風景獨好，單周淨流入近1.04億美元，累計流入已達127.2億美元，成為以太坊現貨ETF中的流量擔當。Bitwise ETHW和Franklin EZET也各自進帳990萬和238萬美元。

截至目前，以太坊現貨ETF總資產規模為187.0億美元，佔以太坊總市值的5.04%，累計總淨流入124.3億美元。

這些數據背後反映了什麼？一方面，機構投資者在根據自身策略動態調整持倉，流出最多的往往是早期進場的大額產品，而新興或具有特色的ETF在吸引增量資金。另一方面，現貨ETF作為資產配置工具，已經成為傳統金融進入加密資產的重要渠道，規模和市佔率的持續增長說明這個趨勢並未改變。

本周的短期流出或許只是市場調整的表現，長期來看，現貨ETF對比特幣和以太坊的市場深度和流動性的貢獻是無法否認的。