PayPal 如何落後於2025年市場反彈，並面臨另一個疲軟的年份

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市場表現差距

PayPal的股票 (PYPL) 在2025年的牛市中保持停滯，而科技同行則大幅飆升，比特幣則達到$126,000。該股已連續數月處於下跌趨勢，1月9日再下跌1%，收於$57.66。

內部人士活動透露出令人擔憂的情況：內部人士在2025年第四季出售PYPL，卻沒有買入，而空頭則從股價下跌中獲利豐厚。

散戶投資者情緒崩潰

線上情緒變得極度負面。Reddit的情緒分數跌至100分中的12分——幾乎是谷底。散戶交易者報告遭受重大損失，並有病毒式貼文記錄他們的挫折：

• 一位交易者貼文說自己在“垃圾股”上損失了$20,000
• 一個持有$100,000股票、下跌$20,000的高點贊貼文，質疑是否應該退出轉而買SPY看跌期權
• 社群討論揭示受影響的投資者之間普遍存在支持團體的動態

盈利超預期與股價表現脫節

PayPal在過去九個季度中有八個季度盈利超預期，但市場反應仍然冷淡。股價已從$93.03下跌38%，較2021年的高點$231.38下跌超過80%，目前接近52週低點$55.72。

歷史上，PayPal曾經遭遇嚴重的回撤：2018年下跌20%，COVID期間下跌31%，通膨高峰時期更是超過83%。

華爾街降級加劇

主要投資銀行轉為看空：

• 高盛、摩根大通、摩根士丹利和美國銀行在2026年前都下調了PYPL的評級
• Jefferies維持持有評級，$60 目標價(僅略高於目前水平)
• 分析師評級分裂：44位分析師中有20個買入、20個持有、4個賣出
• 目標價範圍廣泛，從$51 到$120

地區成長擔憂

Jefferies指出德國面臨重大阻力，該國佔品牌支付交易量的20%、交易毛利率的25%。TPV（交易支付量）成長預期已從上一季度的5%下調至僅2%。

估值之謎

儘管以合理的10倍預期市盈率交易，季度盈利增長率達31%，且Piotroski分數完美為9，投資者仍持懷疑態度。市場似乎已失去對公司成長故事的信心，無論基本面指標如何。

盈利預計在35天後公布。