大豆市場在出口放緩和中國需求上升的情況下，呈現邊際回升

大豆期貨本週以觀望的基調收官，近月合約錄得溫和漲幅。1月交割收於$10.48 1/2，漲1 1/2美分，而3月期貨則收在$10.62 1/2，上漲1 1/4美分。基礎現貨市場亦呈現相似的疲軟，國家平均現貨價格僅上升1 1/2美分至$9.90 3/4。3月合約的週度表現較佳，漲幅達16 3/4美分。

出口承諾追不上歷史進度

USDA的出口銷售報告顯示出運輸動能的令人擔憂趨勢。截至1月1日，累計出口承諾達到2,857.6萬公噸，僅略高於去年同期的29%。更令人擔憂的是，實際出貨量急劇下降，總計1,634.7萬公噸，同比下降45%。這僅佔USDA全年預測的37%，遠低於此時季節平均的57%。

中國購買模式提供市場支撐

儘管出口執行緩慢，但中國的購買活動為價格提供了支撐。據市場消息，中國在星期五又購買了額外的10船美國大豆，交貨期為4-5月。USDA還記錄了一筆198,000公噸的私人出口交易，目的地未明。這些動態顯示中國需求持續存在，即使中國國有企業Sinograin正準備於1月13日拍賣1.1百萬公噸的先前進口大豆(2022-2025庫存)。

豆粕與豆油表現較強

豆粕期貨偏離大豆複合指數的溫和走勢，1月合約下跌40美分，而其他月份則上漲10美分至$1.80。3月豆粕本週漲了$7.70，反映出榨油市場的供需獨立動態。豆油期貨則展現較為穩定的強勢，3月合約每週上漲39點，日內交易漲幅在15至23點之間。

投機部位縮減，市場不確定性升高

商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，投機交易者在截至1月6日的一週內，減少了26,845手淨多頭部位。這使得淨多頭降至11週以來的最低點，為57,717手期貨與期權合約，顯示投資者在重要供應報告前持謹慎態度。市場目前等待週一公布的季度谷物庫存報告，分析師預計12月1日大豆庫存為32.5億蒲式耳，預估範圍從29.5億到34.45億蒲式耳，反映出庫存可用性存在較大不確定性。

5月期貨持續看漲

5月大豆合約收於$10.74 1/2，上漲1 1/4美分，保持較近期月份的溢價，顯示儘管出口步伐緩慢，短期供應焦慮有限。這些微幅漲幅突顯市場正處於舊作物供應擔憂與新作物不確定性之間的轉折點。