比特幣流動性即將受到一項韓國新法的影響，該法在法律上排除99%的買家

來源：CryptoNewsNet 原標題：比特幣流動性即將受到一項新韓國法律的壓縮，該法法律上排除99%的買家 原始連結： 在紙面上，韓國多年間一直是全球最響亮的加密貨幣市場之一。實際上，它卻是一個奇怪的狹窄市場。

如果你是普通人，你可以在大韓幣交易所交易。如果你是資產負債表上有現金的公司，你大多數時間都在觀望。

這種情況終於開始改變。

本週，首爾經濟日報報導，金融服務委員會（FSC）於1月6日向一個產業-政府工作小組分享了一份“上市公司虛擬資產交易指導方針”草案。監管機構的目標是在一月或二月發布最終版本。

實際的重點很簡單。上市公司和註冊的專業投資者公司將被允許再次用公司資金投資加密貨幣，這在2017年以來一直被禁止。

人性化的版本則更為複雜，也更有趣。

如果你管理一家韓國企業的財務，過去你可以觀察、研究並圍繞加密貨幣進行布局，但你無法在家中真正觸碰它，否則會讓銀行關係變成合規的麻煩。

韓國的監管者並沒有在一條整齊的法律中寫“禁止”來規範每一筆企業交易。相反，他們依靠銀行和“實名”帳戶的門檻管理。

結果看起來一樣。企業資金仍然被排除在外。

現在，指導方針描述了一個受控的開門。

變化內容及誰可以買入

這份草案框架圍繞三個主要限制建立。

1. 買家。
   明確提及的實體是上市公司和專業投資者公司。這意味著符合韓國資本市場框架註冊標準的公司，而非隨意開設交易帳戶的小企業。討論中的數字大約是3,500家符合資格的企業。
2. 規模。 報導的限制是年度“存款”或投資上限，最高為公司股本的5%。這是保守設計。它避免第一波資金變成國家級的比特幣庫存競賽，也為監管者提供了在波動激增時的硬性停止點。
3. 資產範圍。 合格資產將限制在市值前20名的幣種，基於與韓國五大交易所相關的半年度披露。美元穩定幣如USDT和USDC的納入仍在討論中。

市場結構方面也有護欄。

報告指出，監管者希望交易所採用有關訂單類型的標準，包括對拆分執行的預期以及對超出特定價格範圍訂單的限制。目標是減少企業進入後的突發流動性沖擊。

如果你在尋找這一政策從“政策意圖”轉變為可交易的時刻，那麼1月6日工作小組的分享就很重要。

這表明FSC已經從“氛圍階段”進入“控制範圍和規則”階段。報告還預期企業交易有望在今年內獲得允許。

為什麼這對比特幣流動性很重要，即使受到限制

韓國的加密交易長期以來以散戶為主，市場形成了相關的習慣。包括動能爆發、熱門幣輪換擁擠，以及情緒的劇烈轉變。

報導認為，企業參與可以幫助冷卻賭場氛圍，通過引入風險團隊、委員會和更長的時間視角。

不管這種樂觀情緒是否成真，流動性影響是真實的。企業資金流與個人資金流行為不同。

散戶交易者賣出，可能是因為無聊、害怕、過度樂觀或槓桿過重。

財務部門賣出，則可能是因為達到政策限制、季度結束、董事會要求現金，或風險控制認為持倉過大。

這些驅動因素在圖表上表現得較慢、更碎片化。這通常會使主要幣如BTC和ETH的訂單簿變得更厚。

韓國報導中有一個有用的例證。

它提到Naver，據報導擁有約27兆韓元的股本，並指出5%的配置就足以在本地參考價格買入超過10,000枚比特幣。

這不是預測，而是規模檢查，也凸顯了即使是“較小”市值的公司，只要大型企業參與，也能帶來實質的現貨需求。

另一方面同樣重要。

如果企業被允許進入，企業也可以退出。

韓國實際上正在建立一個雙向的資產負債表通道，這在壓力時期可能成為新的供應來源。關於資產資格和執行的護欄設計，旨在防止這些供應在薄弱的帳本中造成漏洞。

大局觀：韓國正試圖現代化其市場基礎設施

很容易將此視為單一的加密故事，但它更像是更廣泛資本市場推動的一部分。

韓國還宣布計劃從2026年7月開始開放外匯市場的24小時交易。這一舉措與改善市場准入和爭取MSCI新興市場升級的更廣泛努力相關。

政府基本上是在說，它希望全球資本能更便捷地進出韓元資產。

這一宏觀目標與使國內加密市場更深、更具機構準備的政策相輔相成。

這也解釋了為何加密市場的開放伴隨著如此多的限制。

韓國希望吸引更多參與，並希望在監管者能捍衛的合規範圍內，以韓國的條件進行。

FSC已經為這一策略打下了基礎。

在2025年2月關於企業參與的公告中，委員會提到與FSS、韓國銀行聯合成立工作小組，並制定內部控制標準和企業進入指南。

2026年1月的草案似乎是該計劃的延續，投資者範圍從理論轉向操作規則。

下一步關注點：細節將決定市場影響

如果你關心BTC的流動性，這個故事不僅僅是標題，而是最終範圍。

以下四個細節將告訴你，這是否會成為穩定的買盤，或是市場很快會停止討論的謹慎試點。

1. 哪些企業符合資格，以及“專業投資者”門檻在實務中的嚴格程度。若名單偏向成熟的財務管理，資金流應較穩定；若迅速擴大，則預期行為會較不均。
2. 前20名幣種的計算與執行方式。 依據五大交易所半年度市值披露，操作細節很重要，尤其在排名變動較快的市場中。
3. 穩定幣的處理。 若美元穩定幣不納入，市場仍較偏向國內資金，企業參與將更偏韓元。如果納入，則增加企業管理流動性和結算的方式，通常會提升交易量並收緊價差。
4. 執行規則與銀行層面。 報告提到拆分交易和超出範圍訂單的控制，銀行層面將決定這是否會變得順暢或繁瑣。

韓國並不是突然要將每個財閥變成比特幣大鯨。

它做的事情更具有韓國特色。它在建立一個框架，設置上限，限制可購買的範圍，同時收緊交易場所的規則。

對比特幣來說，未來的方向仍然很重要。

企業資產負債表所代表的現貨流，能以散戶通常無法做到的方式改變流動性。韓國市場規模足夠大，即使是謹慎開放，也能在全球BTC微觀結構中顯現，尤其是在亞洲交易時段。

禁令使企業韓國長達近十年的觀望。

而現在，最終化的指導方針暗示，觀望已不再是計劃。下一個問題是，當FSC公布最終文本時，這扇門究竟會打開多大。