如果第三次世界大戰的恐懼升溫，比特幣會崩盤還是會成為數字黃金？

來源：CryptoNewsNet 原標題：如果第三次世界大戰的恐懼升溫，比特幣會崩盤還是成為數字黃金？ 原始連結： 戰爭情境不會獎勵乾淨的敘事。市場通常同時做兩件事：它們衝向安全，然後在第一次震盪過後重新定價世界。比特幣正坐落在那條斷層線上。

這就是為什麼「WW3交易」不是單一的賭注，而是一個連續的過程。在最初幾個小時內，比特幣經常表現得像一個高β風險資產。在接下來的幾週內，它可能開始像一個便攜、抗審查的資產，這取決於各國政府接下來的行動。

現在「第三次世界大戰」的恐懼是真實的嗎？

鑑於當前的地緣政治升級，世界大戰的討論比以往任何時候都更為真實。有些人甚至會說，我們正處於一場世界大戰的中間，但它的運作方式與90年前不同。

過去幾週，多個火藥桶點都收緊了誤差範圍。

歐洲的安全辯論已從理論轉向操作規劃。官員們討論了烏克蘭戰後的安全保障，這個話題俄羅斯歷來都視為紅線。

在印太地區，中國在台灣周圍的軍事演習越來越像封鎖演練。封鎖式危機不需要入侵就能破壞市場。只需航運中斷和海上事件。

再加上美國更廣泛的姿態和當前在領土爭端上的外交緊張。

然後是制裁執行、更高風險的軍事信號，以及更尖銳的地緣政治訊息。加上這些，你會得到一個全球環境，一個錯誤就可能引發另一個錯誤。

這正是危機相互聯繫的方式。

在這個模型中，「WW3」意味著什麼

這個分析將「第三次世界大戰」視為一個特定的門檻：

• 核大國之間的直接、持續衝突，以及
• 超越一個戰區的擴展 (歐洲加上印太是最明顯的路徑)。

這個定義很重要，因為市場對地區性衝突和多戰區對抗的反應不同。

主要資產在戰爭中的表現

從過去衝突中最有用的教訓是結構性的：市場通常先賣出不確定性，然後再交易政策反應。

股票

股市常在初期震盪時下跌，然後在路徑變得更清楚時甚至能反彈——即使戰爭仍在持續。現代衝突的市場研究顯示，一旦投資者停止猜測並開始定價，「清晰度」可能比衝突本身更重要。

例外情況是當戰爭引發持久的宏觀體制變化：能源衝擊、通膨持續、配給或深度經濟衰退。那時股票會更長時間掙扎。

黃金

黃金長期以來都在恐懼中上漲，也有在戰爭溢價消退、政策變得可預測後回吐漲幅的紀錄。

黃金的優勢很簡單：它沒有發行者風險。它的弱點也很簡單：它與實際收益競爭。當實際收益上升時，黃金常常受到壓力。

白銀

白銀像一個混合體。它可以像黃金一樣作為恐懼的避險工具而上漲，然後又因工業需求而波動。它比純粹的避險資產更像一個波動放大器。

石油與能源

當衝突威脅供應路徑時，能源成為宏觀的關鍵。油價飆升可以迅速改變通膨預期。

這迫使中央銀行在經濟增長和通膨控制之間做出選擇。這個選擇隨之推動其他一切。

在世界大戰中比特幣：多頭還是空頭？

比特幣沒有單一的戰爭身份。它有兩個，且彼此對立：

1. 流動性風險比特幣：在去槓桿期間表現得像高β科技資產。
2. 便攜比特幣：在資本管制和貨幣壓力升高時，表現得像抗審查、無國界的資產。

哪一個佔優取決於階段。

階段一：震盪週

這是被迫拋售的階段。投資者籌措現金。風險部門削減槓桿。相關性飆升。

在這個階段，比特幣通常與流動性風險同步交易。尤其是在衍生品持倉擁擠或穩定幣流動性收緊時，它可能與股票同步下跌。

黃金往往會首先獲得安全需求。美元通常走強。信用利差擴大。

階段二：穩定化嘗試

市場停止問「剛剛發生了什麼？」開始問「政策接下來會做什麼？」

這是比特幣可能分歧的時候。

如果中央銀行和政府用流動性支持、後盾或刺激措施來回應，比特幣常與風險資產一同反彈。

如果政策制定者收緊控制——在資本、銀行渠道或加密貨幣入口——比特幣的反彈可能變得不均，波動性更高，區域碎片化。

階段三：持久衝突

此時，衝突成為宏觀體制。比特幣的表現取決於四個開關：

• 美元流動性：美元緊縮會傷害比特幣。條件放寬則有幫助。
• 實際收益：實際收益上升會壓力比特幣和黃金。下降則支持兩者。
• 資本管制與制裁：增加對便攜性的需求，但也可能限制存取。
• 基礎設施可靠性：比特幣需要電力、網路和運作正常的交易所。

這時候「比特幣作為數字黃金」可能出現，但並非保證。它需要可用的渠道和不扼殺存取的政策環境。

以下是一個簡化的壓力表，總結了兩個WW3式分支（歐洲主導和台灣主導）在三個階段的方向預期。

圖例： ↑ 強正面，↑ 正面，↔ 混合，↓ 負面，↓↓ 強負面

最重要的結論是令人不舒服但有用的：**比特幣最糟的窗口是第一個窗口。**它最好的窗口通常在之後——如果政策和渠道允許的話。

最可能決定比特幣結果的是什麼

「實際收益」體系

當實際收益上升、美元流動性收緊時，比特幣往往會掙扎。戰爭可能推動收益下降(經濟衰退恐懼，緩解)或上升(通膨衝擊、財政壓力)。

哪一個贏比頭條更重要。

渠道問題

比特幣對某些參與者來說可以同時有價值又不可用。

如果政府收緊交易渠道、銀行通道或穩定幣贖回路徑，比特幣可能變得更波動，而非更穩定。

即使個人難以通過受管制的瓶頸轉移資本，網路仍能運作。

資本管制與貨幣壓力

這是比特幣的便攜性超越口號的環境。

如果衝突擴大制裁、限制跨境轉帳或使本地貨幣不穩，對可轉移價值的需求就會增加。即使第一週看起來很醜，這也支持比特幣的中期前景。

能源衝擊與增長衝擊

油價飆升伴隨持續通膨可能對風險資產不利。增長衝擊伴隨激進放鬆則可能有利。

戰爭可以帶來任一情況。市場會定價宏觀路徑，而非道德敘事。

簡單預測架構

不要問「比特幣在WW3中會漲還是跌？」而是連續問三個問題：

1. 我們是否會遇到一個迫使去槓桿的震盪事件？ 如果是，預期比特幣首先下跌。
2. 政策是否用流動性和後盾來回應？ 如果是，預期比特幣反彈速度快於許多傳統資產。
3. 資本管制和制裁是否擴大，同時渠道仍可用？ 如果是，比特幣的便攜溢價可能隨時間上升。

這個框架解釋了為什麼比特幣在第一天可能大幅下跌，但到第六個月仍可能顯得具有韌性。

最終結論

第三次世界大戰或重大地緣政治升級的震盪很可能首先打擊比特幣。 這就是流動性危機的作用。更重要的問題是之後會怎樣。

在重大地緣政治衝突中，比特幣的中期表現取決於世界是否進入一個貨幣更寬鬆、控制更緊、金融碎片化的體制。

這樣的體制可能會加強便攜、稀缺資產的價值——同時也會讓它們變得劇烈波動。

如果讀者只想記住一句話：比特幣可能不會以「數字黃金」的身份引發戰爭，但如果衝突拖得越久，它最終可能會像黃金一樣交易。