我們又回到了上週的同一水平。價格已反彈至區間高點，未平倉合約也同步上升。今天早些時候，市場看起來真的很有希望——情緒正在轉變。然後出現了一貫的模式：空頭在最糟糕的時刻大量進場，將一切打壓下去。不過我注意到的是：如果Coinbase溢價的飆升真的由機構資金積累所驅動，情況就不一樣了。風險不在於漲勢本身——而在於多頭倉位可能比看起來更脆弱。當溢價被拉得這麼高時，意味著多頭存在脆弱性。值得密切關注。