هل يؤدي الهجوم على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي إلى التضخم؟

這是最近JPMorgan執行長吉米·戴蒙所說的。

但最重要的問題不是政治性的……而是結構性的：

現代貨幣系統中的通貨膨脹是錯誤的嗎？還是必要的？

事實上，要理解這個問題，必須回到金融體系本身的基礎。

在現行的貨幣系統中，貨幣不是從無中生有，也不是由國家直接印製。
貨幣主要是由商業銀行在放貸時創造的。

每筆貸款 = 新的貨幣
每一筆貨幣 = 某一方的債務

這裡就出現了核心的矛盾：

> 銀行只放貸資產，但卻要求償還資產 + 利息。

那利息從哪來？

唯一的可能答案是：
🔹 持續的信貸擴張
🔹 即貨幣供應的持續增長

因此，產生了對低且持續通膨的結構性需求。

這並非因為中央銀行“喜歡通膨”，
而是因為在一個以債務為基礎的系統中，沒有通膨必然導致通縮和集體破產。

當貨幣供應停止增長時：
- 債務的實質價值增加
- 償還壓力加重
- 投資減少
- 違約風險升高
- 政府也會陷入財務困境

正因為如此，中央銀行的目標不是“零通膨”，
而是低且穩定的通膨 (約2%)。

不是為了侵蝕購買力，
而是為了避免通縮，
以及維持債務的可持續性，
讓經濟運轉不息。

至於說聯準會“製造通膨”，更準確的說法是：

> 聯準會不會創造通膨，
> 它管理通膨的發生條件或抑制條件。

真正的通膨來自：
- 過度的信貸擴張
- 不受控的財政政策
- 供應衝擊
- 結構性失衡

而中央銀行的角色是平衡，而非點火。

總結：
🔹 現代貨幣系統沒有低通膨就無法運作
🔹 債務需要名義增長才能持續
🔹 缺乏通膨比適度的通膨更危險
🔹 而中央銀行的獨立性不是奢侈品……而是安全閥

這不是呼籲通膨，
而是解釋為何在一個以信貸為基礎的系統中，通膨不可能為零。

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