掌管130億美元ETH的Tom Lee为何看好ETH跑赢BTC，机构巨头的下注逻辑

加密市場又迎來一個有分量的聲音。近日，Bitmine董事長、華爾街知名策略師Tom Lee表示，比特幣今年有望創歷史新高，但以太坊將跑贏比特幣。這個預測來自一位掌管全球最大以太坊財庫的決策者，背後的邏輯值得細看。

誰在做這個預測

Tom Lee不是普通的市場評論員。作為Bitmine Immersion Technologies的董事長，他掌管著全球最大的以太坊企業持有者。根據最新數據，Bitmine持有約416萬枚以太坊，總持倉價值約130億美元，占全球以太坊供應的3.36%。這意味著他的預測不僅是觀點，更是一種下注——他的資本配置決策直接影響市場。

為什麼看好BTC創歷史新高

目前比特幣價格約95,220美元。從近期表現看，BTC在過去7天上漲5.04%，30天漲幅達8.24%，顯示出明顯的上升勢頭。Tom Lee看好BTC創新高的邏輯主要基於幾點：

市場恢復動力

加密市場正在從政策不確定性中恢復。雖然美國《數字資產市場透明度法案》(CLARITY法案)審議被推遲，但這種延遲也反映出市場在逐步理性化對話。隨著宏觀環境改善和機構配置增加，比特幣作為最大的加密資產，有望突破前期高點。

供應稀缺性

比特幣流通量已達19,977,415枚，完全稀缺化程度達95.13%。隨著更多機構持有者鎖定供應，市場流動性受限，上升空間被打開。

為什麼認為ETH會更強

這是Tom Lee預測中最有趣的部分。他認為以太坊不僅會漲，還會跑贏比特幣。這個判斷背後有幾個核心因素：

供應壓縮的威力

Bitmine及其他數字資產財庫公司（DAT）正在大規模配置以太坊。根據資訊，這些機構已累計持有約500萬枚ETH，並對其進行質押。這直接壓縮了交易所的ETH供應量——有分析指出，ETH在交易所的餘額比例甚至比BTC還低。供應緊張通常會帶來更強的上升動力。

質押收益的支撐

Bitmine預計其以太坊持倉將帶來超過4億美元的年度稅前收入，其中大部分來自質押。這為持有者提供了額外的經濟激勵，有助於穩定價格底部。

DeFi生態的想像空間

Tom Lee看好"網紅生態+DeFi"的化學反應。Bitmine剛投資2億美元給MrBeast背後的Beast Industries，計劃利用其4.61億YouTube粉絲推動以太坊DeFi和數字獎勵生態。這種創作者經濟與加密融合的新敘事，為以太坊生態打開了新的增長空間。

機構化路徑

有市場觀察指出，ETH正在複製BTC從2023年初到2024年底的機構化老路。機構持倉增加、供應鎖定、生態發展，這個組合在過去為BTC帶來了顯著漲幅。

當前市場的挑戰

需要注意的是，市場仍面臨壓力。美聯儲官員近期發表了偏"鷹派"言論，強調通脹壓力仍在。這給加密市場帶來了額外的宏觀壓力。Bitmine的ETH持倉目前還浮虧23億美元，說明即便是機構巨頭也在承受波動。

總結

Tom Lee的預測反映了一個重要趨勢：機構資本正在系統性地配置加密資產，特別是以太坊。他看好BTC創新高基於市場恢復和供應稀缺，看好ETH跑贏BTC則源於供應壓縮、生態擴展和DeFi創新的組合。

但這個預測能否兌現，最終還要看宏觀環境和市場情緒。目前BTC已經接近95K，距離歷史新高不遠；ETH則需要在生態發展和機構配置的雙重推動下尋求突破。後續值得關注CLARITY法案的進展、美聯儲政策動向，以及DeFi生態在創作者經濟中的實際落地情況。