#比特币周期规律 2025年開局就出了個有意思的信號——BTC歷史首次在減半後一年錄得年度下跌，從12.6萬美元的10月高點跌了超30%。這直接戳到了市場最敏感的神經：四年周期是不是真的死了？

看了幾份觀點後，我的判斷是：周期規律本身沒死，但驅動邏輯確實在變。

之前的三輪減半（2012、2016、2020）能精準驗證周期假設，核心原因是市場結構相對單一——主要由散戶情緒驅動。但現在的格局完全不同了。ETF獲批、機構入場、企業資產負債表配置比特幣，這些增量資金帶來的是流動性、利率、監管、地緣政治等宏觀因素的權重上升。供需關係確實存在，但執行邏輯更複雜。

富達的觀點我認同——關鍵變數不是減半本身，而是增量需求的規模。國家層面的儲備購買如果啟動，可能構成新的周期驅動力；但反過來，機構拋售的壓力也足以壓制價格。當前的回調可能是熊市起點，也可能只是新牛市中的調整，判斷依據需要看資金流向和持倉結構的具體數據。

2026年才能看清答案，現在下結論還太早。短期追高確實不明智，但長期配置的邏輯還在。