白银失控了。每盎司飙破93美元創出歷史天花板，卻在漲價的同時一步步扼殺自己的需求。

光伏產業已經撐不住。一年時間，白銀在電池成本中的權重從14%竄到29%，這個增速足以逼得組件商聯手提價自救。更激進的是，整個行業開始集體"祛銀"——隆基、晶科這些頭部玩家通通在做同一件事：用銅去換白銀的位置。這步棋看起來冒險，但在連續兩年虧損的背景下，它們別無選擇。

問題在這兒：替代材料能否保證組件壽命不打折扣？答案模糊，但風險清晰——質保糾紛會成為壓倒駱駝的最後那根羽毛。更扎心的是，全球白銀需求的17%來自光伏鏈條。一旦"去銀化"浪潮全面鋪開，白銀賴以自豪的實體需求基本盤就要塌陷。

這叫自我毀滅的繁榮。投機狂歡推高了價格，高價格反過來摧毀了需求支撐。牛市越猛烈，反噬就越兇狠——到頭來才明白，暴漲本身就是最好的賣點。