令人失望的2025代幣發行季：五分之四的項目交易價格低於TGE水平

2025代幣產生事件(TGE)市場為早期投資者描繪出一幅陰暗的圖景。近期的市場分析揭示了一個令人警醒的趨勢，挑戰了傳統的參與代幣發行的敘事。

表現不佳的規模

研究數據追蹤了118個代幣發行，並發現了一個驚人的模式：84.7%的這些項目目前的完全稀釋估值(FDV)低於其開盤估值。這意味著今年上市的大多數代幣都讓早期參與者失望。當比較中位數的下降幅度時，數字尤為驚人——代幣的FDV自發行以來暴跌71%，而市值縮水67%。

為何這對代幣投資者來說很重要

2025 TGE代幣的表現平平，暗示市場在定價新項目發行時正發生根本性轉變。只有15%的項目自最初定價以來實現了正回報，這表明“在TGE買入並獲利”的時代已基本結束。這一轉變反映了更廣泛的市場狀況，包括對新進者的懷疑增加以及估值紀律的收緊。

重新考慮早期進入策略

曾被視為優勢的——在代幣的初始產生事件中站在起跑點——如今已不再能作為保證獲利的機會。這份數據背後的分析師得出結論，傳統意義上的TGE參與已不再是早期投資獲利的可靠機制。相反，在代幣市場取得成功越來越依賴於超越時機的嚴格項目評估。

2025年的數據為相信代幣發行自動帶來非對稱機會的投資者提供了一個現實檢驗。市場變得更加高效且具有鑑別力，這使得參與者必須建立更為精密的分析框架。