有個有趣的現象值得關注——DeBank錢包排名前十的大戶DefiSquared最近發現了一個問題。他用鏈上數據分析工具（Bubble Maps）扒出了某個DeFi項目最近的治理投票，贊成票的錢包指向基本都是項目方及其關聯方。

這背後的邏輯更值得琢磨。那個被通過的提案看起來是為了增加某種代幣的流動性，實際上卻是為了讓項目方有理由定期拋售代幣來產生協議收入。根據項目的金皮書，這部分收入的分配權100%掌握在特定的利益方手裡。

這種設計其實反映了一個老問題：當治理權高度集中、且與經濟激勵綁定時，即使有投票機制，結果也往往是預設的。鏈上數據讓這一切都透明了，但投票還是照常通過。