麥克·塞勒暗示比特幣制度化的意義——2026年數字信用市場的策略

マイケル・セイラー氏（Strategy創設者兼会長）が「What Bitcoin Did」ポッドキャストに出演し、ビットコイン業界の構造的な変化について言及しました。彼の指摘する「勝利」は、短期的な価格変動ではなく、制度的・基盤的な採用の進展にあります。この発言の意味を省みると、2026年に向けたデジタル資産市場の根本的な転換期を迎えていることが浮き彫りになります。

ビットコインの「勝利」は短期的価格ではなく、制度的基盤の確立にある

セイラー氏は、ビットコインが17年を迎える現在の段階を「歴史的な躍進の年」と位置づけています。年末の価格変動に注目が集まりがちですが、彼が強調するのは基礎層での複数の重大な進展です。

具体的には、2024年にはバランスシートにビットコインを保有する企業が30～60社程度でしたが、2025年までに約200社に増加しました。この数字だけでは見えにくい意味があります──それは、ビットコインが「投機商品」から「企業資産」へと位置づけが大きく変わったことを示唆しています。

同時に、保険適用の復活、公正価値会計の導入による利益計上の実現、政府によるビットコイン正式認知という3つの重要な進展が相次ぎました。これらは単なる市場イベントではなく、制度インフラ側からのビットコイン受け入れを意味しており、産業化の段階への移行を象徴しています。

金融機構とのバランスシート統合──2025年の重大な進展を省みる

銀行システムとビットコインの関係性に変化が生じています。年初には、10億ドル相当のビットコインを担保にしても融資が困難でしたが、年末までに米国の大手銀行のほぼすべてがIBIT（ビットコイン現物ETF）を担保とした融資を開始し、約4分の1の銀行がBTC直接担保の融資計画を発表しました。

財務省がバランスシートへの暗号資産組み入れについて前向きな指針を示し、CFTC（米国商品先物取引委員会）とSEC（米国証券取引委員会）の委員長もビットコイン支持を表明しています。さらにCMEではビットコイン・デリバティブの商業化が進み、100万ドル相当のビットコインとIBITの非課税での物理的交換メカニズムが導入されました。

2025年を省みると、これらのインフラ整備は、ビットコインがグローバル金融システムの中に組み込まれる過程そのものであることが理解できます。短期的な価格論ではなく、システム統合という視点でこの変化の意味を捉え直す必要があります。

市場規模を正しく認識する──企業のビットコイン購入を巡る議論の意味

一部からは、多くの企業がビットコイン購入に動く中で、市場が対応できるかという懸念が提起されています。しかしセイラー氏はこの問いの前提を根本的に問い直しています。

地球上には4億の企業が存在します。現在ビットコインを保有する企業が200社に達しても、これは市場規模のごくわずかです。むしろ問うべきは「なぜ4億の企業すべてがビットコインを購入できないのか」という逆向きの質問にあります。この問いの意味は、ビットコイン市場の潜在規模がどれほど巨大であるかを示唆しています。

企業がビットコインを購入する動機もより合理的に解釈する必要があります。赤字企業であってもビットコイン保有によるバランスシート改善が期待でき、利益企業にとっては収益増大につながります。ビットコインを保有することは、「電力インフラを所有する工場」のように、生産性向上のための普遍的な資本を確保する行為と位置づけられます。

これまでビットコイン購入の是非を論じることに多くの時間が費やされてきました。しかし2026年の視点で省みると、その議論の意味はむしろ「市場規模をどう認識するか」「金融システムの変革をどう受け入れるか」という根本的な問題へと移行すべきことが明らかになります。

デジタルクレジット市場の可能性──Strategyの戦略的ビジョン

Strategy自体が銀行業務を展開しない理由は、より大きな機会に焦点を集中させるためです。同社が構想するのは「デジタルクレジット」市場の構築です。

ビットコインをデジタル資本と位置づけたとき、Strategyはドル準備金を活用して企業の信用力を高め、デジタル信用商品を提供します。この戦略の潜在市場規模は驚くべきものです。仮に米国債市場の10%を獲得できれば、それだけで10兆ドル規模の市場を相手にしていることになります。

シニアクレジットやコーポレートクレジットを発行する企業は多数存在し、その市場は決して飽和状態ではありません。ビットコイン担保のデリバティブ、取引所、さらには保険商品まで、現在地球上にビットコインを担保・資本とした保険会社は存在しないという事実は、この産業がいかに初期段階にあるかを示しています。

Strategy経営の哲学は明確です。ビットコインはデジタル資本であり、同社はデジタルクレジット企業です。この二つの要素の組み合わせにより、従来の金融システムとは異なる新しい信用創造メカニズムが成立することになります。

長期的視点の復権──短期予測を超えて

セイラー氏が繰り返し強調する点は、100日間や10ヶ月の短期動向に焦点を当てることの無意味性です。過去1万年のあらゆるイデオロギー運動の歴史を見ると、何かに献身的に取り組むとされる人々は典型的に10年間を費やしてきました。ビットコインの商業化が目標であれば、成功を評価する時間スケールもそれに相応させるべき意味があります。

2026年のビットコイン価格を90日後、180日後で予測しようとすることに本来的な価値はありません。4年間の移動平均線でビットコインのパフォーマンスを評価すると、かなり強気な傾向が示されているという事実が、より根本的な意味を持つのです。

業界全体が正しい方向に進んでいる、ネットワークも正しい方向に進んでいるという認識が、2026年の市場を理解するうえで不可欠です。この視点を省みるとき、一時的な価格変動よりも、制度化、インフラ整備、市場規模の拡大という基礎的な進展こそが、ビットコイン市場の真の意味を決定していることが明らかになります。