在最近於達沃斯舉行的會議中，美國貿易部長霍華德·拉特克表示，特朗普政府將全球化視為一項未為美國帶來成功的政策。隨後不久，總統唐納德·特朗普宣稱，美國股市將持續上漲，並將其成功歸功於他的領導。

然而，這些聲明之間存在矛盾。近年來，正是國際投資者——尤其是來自歐洲的投資者——在美國股市創下歷史新高方面扮演了關鍵角色，特朗普經常將此歸功於自己的成就。

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儘管特朗普近期試圖緩和與歐洲的緊張局勢，但華爾街仍擔心他的對抗路線可能促使最大歐洲投資者縮減在美國股票的投資。這種轉變的跡象已經開始顯現。

歐洲最大資產管理公司Amundi SA的投資主管文森·莫爾蒂表示：「我們注意到，越來越多的客戶在尋找美國以外的多元化投資機會。這一趨勢始於2025年4月，最近更是加快了步伐。」他強調，放棄美國基準股指和對美元的對沖將是客戶長期且複雜的過程。

目前，歐洲投資者持有約10.4兆美元的美國股票，其中超過一半來自被特朗普威脅徵收關稅的八個國家的投資者。這種言論促使標普500指數在週二下跌了2.1%。

作為比較，歐洲投資者持有的所有外國投資者持有的美國股票中，49%來自歐洲，這是一個可能影響市場的重要部分，Scotiabank策略師休·斯特-馬里指出。他警告說，分散投資的加快可能會隨時間對美國股票、債券和美元產生下行壓力。

儘管歐洲國家協調大規模退出美國資產的可能性不大，但特朗普的持續威脅和批評已導致歐洲許多資本管理者越來越頻繁地收到客戶關於縮減在美國投資的問題。

投資模式的變化
多年來，放棄美國股票一直是一個失策的策略，因為美國證券的收益率系統性地超越其他發達市場。但隨著特朗普上台，美元走弱，歐洲各國政府增加了支出。在過去一年中，Stoxx 600指數以美元計算上漲了32%，日本Topix指數上漲了23%，韓國Kospi指數則飆升了80%，而美國基準指數僅上漲了16%。即使不考慮匯率波動，加拿大S&P/TSX綜合指數也在過去二十年中首次超越S&P 500。

JonesTrading的主要市場策略師麥克·奧魯克表示：「如果我是歐洲投資者，我會考慮在美國之外的投資機會，考慮到我們目前的敞口。」