1月30日消息，Circle（CRCL）股票在一周内第二次获得分析师上调评级，而此次“轉向”的卻是此前最看空該股的華爾街人士。Compass Point 分析師 Ed Engel 將 Circle 的評級從“賣出”上調至“中性”，並將目標價定為 60 美元，雖然低於其此前給出的 75 美元，但也反映出市場對該公司的風險已被部分消化。
當日，Circle 股價收於 67.55 美元，盤中一度下跌 7.3%，盤後小幅回升。值得注意的是，就在前一天，瑞穗證券的 Dan Dolev 也修正了此前的看跌立場。兩位長期空頭接連“轉向”，讓市場情緒出現微妙變化。
Ed Engel 指出，他上調評級並非因為 Circle 營運基本面明顯改善，而是因為這隻股票的“屬性”發生了改變。如今的 Circle 更像是一家加密資產相關公司，而非傳統金融科技企業。數據顯示，自去年市場調整以來，USDC 的走勢與以太坊高度同步，相關性達到 0.66，預計這一狀態至少持續到 2026 年年中。
原因在於，超過 75% 的 USDC 被用於高風險的加密交易或借貸場景，使得 Circle 的收入對加密市場週期高度敏感。即便名為“穩定幣”，其業務本身卻並不穩定。
在監管層面，Engel 認為《CLARITY 法案》於 2026 年通過的概率約為 60%，這將為穩定幣提供更清晰的規則框架，可能推動 USDC 供應回升。同時，DeFi 領域對美股與 ETF 代幣化的探索，也可能為 Circle 帶來新的增長來源。
不過，競爭壓力正快速上升。自去年 12 月以來，USDC 供應量已下降 9%。USDH、CASH、PYUSD 等新興穩定幣正在分流市場需求。與此同時，來自美國的傳統銀行機構也在研發“存款幣”，有望在發達市場直接挑戰 USDC 的地位。
Ed Engel 還提醒，Circle 2026 年的營運支出可能高於市場預期，短期內難以轉化為利潤。儘管如此，如果加密市場回暖或監管環境改善，CRCL 股票仍具備階段性上行空間。但要真正擺脫加密週期的影響，或許還需要更長時間。
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Market Whisper02-27 01:15
