每個比特幣的金衡盎司數量？分析師無法忽視的第五波布局

今天一個比特幣在黃金中的價值是多少？答案已經跌至令人不安的低點——約18.5盎司/比特幣，創下自2023年11月以來最弱的比率。然而，經驗豐富的加密貨幣分析師認為，這正是少見的非對稱機會，而非警訊。比特幣近期交易價格為84,060美元，黃金則逼近歷史新高，接近每盎司4,888美元，市場正形成一個歷史上常在重大資金轉移前出現的「折扣布局」。

理解比特幣對黃金比率的歷史低點

比特幣對黃金比率衡量的是一個基本問題：一個比特幣的價值等於多少盎司的貴金屬？當這個比率下降時，表示比特幣相對於黃金的弱勢。近期跌至18.5盎司，反映出雙重動態——黃金的空前牛市推升至歷史高點，而比特幣則在努力穩站90,000美元以上。

Capriole Investments的創始人Charles Edwards將此置於更廣泛的歷史背景中。黃金的百年牛市平均漲幅超過150%。如果這一模式重演，黃金價格在3到10年內可能達到12,000美元，進一步施壓比特幣對黃金的比率。然而，Edwards強調，貴金屬的長期牛市通常代表宏觀體系的轉變，而非無限期的趨勢。

艾略特波第五浪模式暗示趨勢耗盡

技術分析師如Decode認為，這次的價格走勢展現出不同的跡象。利用艾略特波理論，他們將BTC/黃金對列為進入修正C浪的第五浪。在技術分析中，第五浪通常標誌著下跌趨勢的最後階段——暗示空頭動能可能接近尾聲，而非逐步增強。

這個第五浪的布局意味著比率的持續惡化具有自然的限制。Decode的分析指出，即使負面情緒升高，趨勢耗盡的跡象也已出現。這個模式暗示，當第五浪完成時，比特幣的相對價值的方向性壓力可能會反轉。

為何黃金的反彈可能長遠來看有利比特幣

Bitwise的歐洲研究主管André Dragosch將黃金的強勢重新框架為宏觀經濟信號，而非比特幣的阻力。根據Dragosch的分析，全球貨幣體系的變化已改變資本配置模式。中央銀行和機構投資者正減少國債持倉，同時增加硬資產配置。由於黃金的避險地位已經確立，它率先捕捉到這波資金流。

然而，Dragosch認為資金流是循序漸進的，而非同步的。黃金因較低的風險感知吸引了初期資金，而比特幣「尚未獲得大量買盤，因為其波動性較高。」這暗示目前的BTC/黃金折扣可能是布局差距，而非基本面重新定價。

更廣泛的結構性論點呼應Ray Dalio對全球貨幣演變的觀察。隨著各國逐步減少對傳統貨幣系統的依賴，硬資產的吸引力增加。在這個背景下，比特幣最終參與資金輪轉，甚至可能超越黃金的漲幅。這個罕見的布局正是因為市場參與者尚未從黃金轉向比特幣，儘管基本的貨幣論點同樣支持兩者。

比特幣的反向投資理由浮現

這些「非常罕見」的條件——比特幣相對於黃金的折扣幅度極大——通常預示著重大再平衡的來臨。多位分析師指出，2026年第一季可能成為資金開始從貴金屬轉向數字資產的轉折點。一旦轉變發生，速度通常很快。

對比特幣投資者來說，18.5盎司/比特幣的比率提供了一個資訊不對稱的機會。黃金的強勢確認了推動兩者上漲的宏觀論點，但比特幣相對於黃金的折扣位置暗示市場尚未完全反映比特幣在新興貨幣體系中的角色。當這一重新定價發生時，可能會徹底逆轉目前的比率動態。

第五浪的完成與資金輪轉的時機仍難以預測。但這個布局本身——罕見、技術性且具有歷史意義——正創造出符合逆向投資特性的非對稱風險-報酬，成為加密市場中反向投資的理想機會。