美國通貨膨脹及其對加密貨幣市場的威脅：比特幣投資者必須了解的經濟預測

經濟學家警告：到2026年，美國的通貨膨脹率可能會超過4%，這與加密牛市預期的聯邦儲備系統降息相矛盾。根據彼得森研究所的亞當·波岑和拉扎德的彼得·奧爾薩格的新分析，幾個系統性因素可能扭轉通脹趨勢，讓美國進一步降低借貸成本的路徑變得更加複雜。

這樣的預測打擊了數字資產投資者的希望，他們原本認為通脹壓力的緩解將自動導致貨幣供應擴張和風險資產價格上漲。比特幣已對這種不確定性做出反應，近期下跌至$78,630（近幾日下跌4.92%）。

四大強大因素將壓制美國物價水平

波岑和奧爾薩格的研究指出了四個關鍵驅動因素，可能會抵消由人工智慧提升生產力和房市穩定帶來的自然通脹下降。

首先，美國進口商將把特朗普的保護主義關稅帶來的成本轉嫁給最終消費者。這一過程存在時間延遲，但到2026年中期，效果將完全展現，約增加50個基點的核心消費者物價指數。

其次，計劃中的移民遣返可能導致依賴移民的行業出現勞動力短缺，必然推動工資上漲和需求通脹。第三個因素是政府支出的擴張，可能使財政赤字超過GDP的7%。最後，金融條件的放鬆結合通脹預期的升高，為價格加速上漲提供了沃土。

何時貨幣政策放鬆可能變得不可能

美國通脹壓力的回升將嚴重阻礙聯準會的工作。如果央行在價格上漲速度超出預期時開始收緊政策，將令那些押注於積極降息的人失望。目前投資銀行預計聯準會在一年內將利率降低50-75個基點，但加密貨幣愛好者則期待更大幅度的行動。

加密貨幣平台Bitunix的分析師指出一個重要的悖論：目前的實際風險不在於過度放鬆政策，而在於結構性通脹下降後的過度謹慎。長期來看，這種錯誤可能導致更劇烈且破壞性的調整。

國債提示危機已近在咫尺

市場已開始重新評估預期。美國10年期國債收益率本週達到五個月高點4.31%，追隨全球政府債券收益率的上升趨勢，包括創下歷史新高的日本國債。

國債收益率的上升通常會導致資金從風險較高的資產（如加密貨幣和股票）流出。對比特幣投資者來說，這意味著投資者轉向更保守的工具尋求保證收益，這對加密市場的復甦形成阻力。

為何這對比特幣投資者現在尤為重要

過去一年，數字資產的多頭一直押注美國通脹率的下降和聯準會貨幣政策的放鬆將創造有利於非相關資產增長的條件。然而，如果波岑和奧爾薩格的預測成真，這一敘事將完全逆轉。

2025年2.7%的通脹（自2020年以來最低）可能只是暫時的停火，而非新一輪通縮時代的開始。投資者應準備好應對聯準會在2026年可能避免激進降息的情況，這將使比特幣和其他加密貨幣基於廉價資金預期的基本增長理由變得困難。