穩定幣過去的巨大悖論：數十億美元的交易量卻未轉化為實際支付

數字似乎令人印象深刻：穩定幣在2024年的交易額超過了35兆美元。然而，有一個關鍵細節很少在頭條新聞中被提及。根據麥肯錫（McKinsey）與Artemis Analytics合作發布的一份新報告，這個龐大的交易量中，只有約1%反映了現實世界中的真正支付。這一結論揭示了加密貨幣生態系統中最大的一個矛盾：交易活動與實際應用之間的巨大差異。

揭示數字背後的真實情況

兩家機構的聯合分析估計，過去約有3800億美元的活動代表了合法支付。這個數字包括與供應商的B2B交易、國際匯款、薪資處理以及資本市場的自動結算。同時，剩餘的99%的交易量則涉及非最終用戶的操作：加密貨幣交易、平台間的內部轉帳以及協議的運營功能。

為了讓這個差異的規模更具體，報告指出，這380億美元僅佔麥肯錫估計的全球支付市場的0.02%，該市場每年超過2兆美元。這個微不足道的比例與普遍聲稱穩定幣已經開始與Visa和Mastercard等巨頭競爭的說法形成鮮明對比。

穩定幣的實際應用場所

報告指出，2024年穩定幣的真正用途主要有三個支柱：

企業對企業（B2B）交易： 這一領域的交易額達到226億美元，顯示穩定幣在國際商業流程中的滲透逐步增加。

全球匯款與薪資： 這些操作總額達到90億美元，反映出穩定幣在降低國際轉帳成本和加快支付週期方面的潛力。

資本市場活動： 以8億美元計，區塊鏈上的自動結算和清算流程開始獲得動能，儘管仍屬於邊緣範疇。

穩定幣在支付市場中的競爭升溫

近期，基於穩定幣的支付競爭出現了新局面。傳統支付公司如Visa和Stripe加快了與穩定幣的整合，認識到這項技術的潛力。同時，像Circle和Tether這樣的加密貨幣原生公司也在積極推廣其代幣，作為對抗緩慢且昂貴的國際轉帳的可行替代方案。

這種雙重競爭——金融巨頭與加密玩家之間的較量——預示著支付基礎設施逐步轉型，即使仍處於起步階段。

長遠潛力超越過去

儘管目前的情況令人失望，麥肯錫與Artemis的分析師並不否定穩定幣未來的潛力。穩定幣的實際支付遠低於預期，並不代表其長期價值被否定。相反，它為評估市場現狀和突破障礙提供了一個清晰且務實的基準，讓穩定幣能夠達到規模。

為了實現這一擴展，未來需要：多個司法管轄區的更明確監管、更緊密的傳統金融系統整合、降低用戶入門的摩擦，以及大規模的用戶教育，讓更多人了解這項技術的實際好處。