Tom Lee 的沉浸式策略：為什麼 BitMine 股東必須了解這次增股投票

在2026年初，BitMine Immersion（BMNR）董事長Tom Lee向公司股東發出了一個不同尋常但令人信服的呼籲。他請求他們批准公司授權股數的激進擴張——從5億股擴增至500億股。表面上，這對於習慣於大量股數增加被視為稀釋預兆的投資者來說，似乎是警訊。但深入了解Lee的推理後，會發現這是一個細膩的策略轉變。

解讀BitMine Immersion的500億股授權藍圖

Lee在向股東傳達的信息中非常明確：該提案並不代表立即發行500億股。相反，它確立了法律上的上限——即公司在必要時可以授權的最大股數。“這就是我們希望的最大總股數，” Lee澄清，區分了授權與實際發行。

其背後的邏輯揭示了多個策略目標。首先，更高的授權股數為BitMine提供了運營彈性，用於資本籌集活動——這對於一個定位於加密貨幣與機構金融交匯點的公司來說至關重要。第二，它使公司能夠在不需再次向股東請求額外授權投票的情況下，追求機會主義的交易。第三，也是最重要的，根據Lee的說法，這為未來的股票拆分鋪平了道路。

ETH作為核心財庫策略

理解這個提案，需要從BitMine的財庫組合轉型的角度來看。過去一年，公司經歷了一次重大轉變：以太坊（ETH）成為其主要的財庫資產，而非多元化投資。這與股權授權討論並非偶然——它是核心。

Lee的論點建立在一個特定的信念上：隨著未來幾年ETH價格的顯著上漲，BitMine的股價也將同步上升。他的預測相當大膽——如果比特幣達到100萬美元，他預計ETH的股價可能達到每股25萬美元。在這種情況下，讓散戶和機構投資者都能輕鬆買入股票就成了問題。股價達到50萬美元會形成市場參與的障礙。股票拆分變得必要。而股票拆分需要授權股數的支持。

目前ETH的價格約為2,350美元，為這個長期融入Ethereum在BitMine未來角色的策略提供了基準。Lee本人一直在積累Ethereum持倉，將他的宏觀信念與公司的財庫策略相結合。這種個人信念也為BitMine的機構轉型增添了可信度。

解讀更廣泛的代幣化敘事

要真正理解這個提案的潛台詞，必須了解Lee在更大區塊鏈基礎設施論述中的定位。他將BitMine的策略與BlackRock執行長Larry Fink關於代幣化金融市場和基於區塊鏈的結算基礎設施的公開言論聯繫起來。

Lee認為，以太坊將在華爾街向代幣化資產和鏈上金融系統演進中扮演核心角色。在這個願景中，像BitMine這樣持有大量ETH財庫的實體，成為戰略性玩家。50億股的授權不僅是運營彈性，更是對這一更廣泛敘事獲得機構動能的押注。

一月投票截止：股東需要知道的事

股東的投票截止日為1月14日，BitMine的年度股東大會則安排在1月15日於拉斯維加斯舉行。這個緊湊的時間表意味著，任何在記錄日持有股份的人都必須在短時間內做出決定。

該提案的通過，依賴於理解Lee多層次的論點：更高的股權授權並不會稀釋現有持有人，而是促使戰略性資本部署、機會性收購和未來結構調整的可能。對於願意深入細節的投資者來說，這個理解會變得更清楚——這不僅是關於立即的股東稀釋，更是關於將BitMine定位為一個在ETH採用和代幣化金融交匯點的機構級工具。

對於希望正確把握這一時刻的投資者來說，關鍵問題不在於50億授權股數是否巨大——它確實很大——而在於BitMine在Ethereum和代幣化市場的策略融入，是否足以支撐這個提案所帶來的運營彈性。