穩定幣市場轉變：從USDT主導到華爾街多元採用

穩定幣格局在近年經歷了劇烈轉變。曾經以USDT與USDC之間的雙人競爭為核心的局面，如今正迅速擴展至企業應用、機構支付與企業財資管理。根據Alchemy的領導層表示，這一轉變不僅僅是市場趨勢——它象徵著現代金融在24/7、無摩擦的數字渠道中轉移資金方式的根本重組。

市場擴展超越加密貨幣交易所

在過去十年中，像USDT與USDC這樣的穩定幣主要局限於加密貨幣原生交易平台。近期數據顯示，這一趨勢正發生劇變。穩定幣的總市值已達到相當高的水平，近期香港的年增長率超過75%。截至2026年初，僅USDC的流通市值就達到703億美元，反映出機構信心的提升以及在純加密交易之外的實際應用日益增加。

這種擴展遠不止於價格變動。銀行、金融科技平台與支付處理商現在積極評估穩定幣的整合方案。像Stripe這樣的主要支付平台正在探索基於穩定幣的結算機制，而薪資提供商與企業財資解決方案也越來越多地將穩定幣納入其運營架構。共同的主線是：對於全天候、無摩擦結算的需求日益增加，傳統銀行體系難以滿足。

「穩定幣與存款代幣正逐漸成為網路原生金融的消費者層與企業層。資金可以在具備銀行系統安全保障的同時，以網路速度進行結算，」業界觀察人士指出。這一定位直接解決了傳統金融系統難以克服的痛點——全天候可用、降低轉帳費用與可程式化資金流動的結合。

監管明確性吸引傳統金融玩家

圍繞穩定幣發行的監管框架逐步明朗，已消除傳統金融機構的重大障礙。監管機構的明確指引鼓勵銀行、數字銀行、支付公司與投資公司進入市場。主要金融機構的預測顯示，未來增長仍將持續：一間華爾街知名銀行最近將其2030年的穩定幣發行預測從原本的數百億美元調升至1.9兆美元的基準情境，樂觀預測甚至達到4兆美元——較先前預估大幅上調。

這一前瞻性指引反映出對穩定幣與現有應用場景高度契合的信心：跨境支付、流動性管理與即時結算基礎設施。

銀行以代幣化存款應對

然而，競爭格局變得更加細膩。傳統銀行不僅是採用現有的穩定幣——它們也在打造替代方案。多家大型金融機構現已提供代幣化存款，這些存款具有類似穩定幣的功能，同時在既有銀行框架下保持合規。這些資金由發行銀行持有，而非由第三方穩定幣發行商持有。

JPMorgan的代幣化產品是此策略最明顯的範例，為客戶提供比傳統電匯系統更快的結算速度與較低的轉帳成本。匯豐銀行也表達了類似的興趣。這些由銀行發行的代幣與USDT與USDC具有相同的主要優點：更快的資金流動、較少的摩擦與數位原生架構。不同之處在於監管結構與客戶鎖定——JPMorgan的方案主要針對已與銀行建立關係的機構與企業客戶。

趨同的前景

目前，像USDT與USDC這樣的穩定幣與銀行發行的存款代幣之間的差異仍然存在。穩定幣運行在開放的支付通道上，允許任何兩方之間進行點對點結算，無需依賴銀行關係。而代幣化存款則在封閉式系統內運作，主要服務該銀行的自有客戶。

然而，觀察人士越來越認為這一差異只是暫時的。隨著代幣化存款市場的擴大與更多銀行進入此領域，兩者之間的直接競爭將不可避免。資本效率的考量也加劇了這一趨同壓力：傳統的部分存款銀行模型所需的資本較少，而依賴1:1儲備的穩定幣結構則較為資本密集，讓類銀行運作更具資本效率。最終，這一差距可能促使穩定幣發行商與銀行合作，或在監管框架下獲得類似儲備彈性的運作空間。

展望未來，最終的局面可能是兩條路徑融合為一。銀行可能將代幣化存款擴展到更廣泛的資產網絡，而穩定幣發行商則朝著更類銀行的運作模式發展。隨著採用率的提升，市場力量很可能推動兩者趨向於一個平衡合規性與網路速度結算的統一基礎設施。

這一轉變反映了一個根本現實：能即時結算且具備機構監管的數位貨幣，代表著現代金融的自然演進。無論最終系統依賴USDT、USDC、銀行發行的代幣，或是某種混合模式，核心結果都是——為數位優先時代而現代化的資金流動。