阿拉比卡咖啡價格下跌，巴西預測降雨持續

咖啡市場今天正經歷著顯著的下行壓力，阿拉比卡咖啡價格的變動反映出對未來供應充足程度的擔憂日益增加。3月阿拉比卡期貨已回落至5.5個月以來的最低點，當日下跌3.65%，而羅布斯塔合約則下滑1.77%，跌至3.5週以來的最低水平。這一阿拉比卡咖啡價格的急劇回落，正值氣象預報員預測未來一周米納斯吉拉斯（巴西咖啡產區核心地帶）將持續降雨。

天氣預報推動即時阿拉比卡價格壓力

米納斯吉拉斯的穩定降雨預測對阿拉比卡咖啡價格趨勢的交易者情緒造成沉重打擊。當巴西主要種植區域獲得充足的水分時，會緩解任何可能支撐價格的乾旱擔憂。Somar Meteorologia報導，截止1月中旬的一周內，米納斯吉拉斯降雨量為33.9毫米，僅為歷史平均值的53%，低於正常水平，但隨著持續預報，趨向正常化。

這一天氣走向與之前支撐咖啡價格的供應緊張狀況形成鮮明對比，標誌著市場動態的根本轉變，隨著生長季節條件的改善。

全球產量激增削弱阿拉比卡咖啡市場

全球咖啡產量的劇烈擴張正在重塑2025-26年度阿拉比卡咖啡價格展望。美國農業部（USDA）外國農業服務局預測，2025-26年度全球咖啡產量將同比增長2.0%，達到創紀錄的178.848萬袋。儘管阿拉比卡產量預計將下降4.7%，至95.515萬袋，但這一減少被羅布斯塔供應的10.9%激增（達83.333萬袋）所抵消。

巴西預計的產量對阿拉比卡咖啡價格來說尤為看空。該國2025-26年度的產量預測為6300萬袋，較之前的預估同比下降3.1%。然而，這一收縮遠不及越南預期的爆炸性增長，越南是全球主要的羅布斯塔生產國。2025年初，越南咖啡出口同比增長17.5%，達到1.58百萬公噸，產量預測上升6.0%，達到1.76百萬公噸（約29.4萬袋），創下四年來的新高。

庫存增加延續咖啡價格反彈的阻力

庫存動態進一步複雜化阿拉比卡咖啡價格的前景。ICE監控的阿拉比卡庫存在11月跌至1.75年來的最低點，即398,645袋，但到1月中旬已大幅反彈至461,829袋，達到2.5個月的高點。羅布斯塔庫存亦呈類似趨勢，12月降至一年來的最低點4,012批，最近又升至4,609批。

這一庫存的回升表明市場供應的擴大，進一步加大了阿拉比卡咖啡價格的下行壓力，因交易者預期流動性增加和購買行為的減少。

出口流動反映複雜的全球供應動態

巴西的出口表現傳遞出複雜的信號，但最終仍支持供應充裕的說法。12月，巴西綠咖啡出口下降18.4%，至286萬袋，阿拉比卡出口同比下降10%，至260萬袋，羅布斯塔出口則暴跌61%，僅222,147袋。這一放緩很可能是由於物流和季節性因素，而非供應短缺。

相反，國際咖啡組織（ICO）報告稱，當前市場年度（10月至9月）全球咖啡出口僅同比下降0.3%，至138.658萬袋，顯示儘管地區差異，整體市場仍較為穩定。

長期產量展望施加壓力於阿拉比卡咖啡價格前景

展望未來，2025-26年度的全球期末庫存預計將較2024-25年度下降5.4%，至20.148萬袋，低於2024-25年的21.307萬袋，但這一減少是在創紀錄的總產量背景下出現的。巴西官方作物預測機構Conab在12月將2025年巴西咖啡總產量預估上調2.4%，達到56.54萬袋，顯示供應仍然充裕。

阿拉比卡咖啡價格的結構性背景仍然充滿挑戰。隨著產量創紀錄、庫存水平從低點回升以及出口活動趨於正常，這些因素的匯聚預示著2026年上半年阿拉比卡咖啡價格動能將持續受到壓力，除非出現重大天氣干擾或意外的供應限制。